Аналіз основних конкурентних переваг п'яти великих платформ випуску ICO

Автор: Ash Джерело: X, @ahboyash Переклад: Шань Оба, Золотий фінанс

Первичне розміщення токенів знову набуває нової сили, і ця розробка має всі шанси стати більш вдосконаленою.

У 2017 році перші випуски токенів реалізували демократизацію публічної участі, але, як і на всіх нових ринках, більшість проектів на той час були чистими шахрайствами, а механізми стимулювання мали недоліки, в результаті чого зазнали регуляторного тиску. Сьогодні змінилося не саме поняття публічного фінансування токенів, а механізм формування капіталу: основні питання вирішують, хто може брати участь (учасники, які мають реальні інвестиції та зв'язки з інтересами), як визначаються квоти (яку цінність можуть принести учасники) та як громада може глибоко інтегруватися в проєкт з моменту його фінансування.

Ринок постійно закликає до більш прозорих способів фінансування, щоб громадськість та роздрібні інвестори також могли ділитися прибутком, а не лише приватний ринок мав ексклюзивне право на встановлення цін. Увесь ринок вже втомився від випуску з високою оцінкою та моделі квот для інсайдерів — ця зміна означає, що раніше малі обсяги обігу та повністю розбавлені високо оцінені раунди приватного фінансування більше не користуються популярністю, оскільки такі моделі часто призводять до того, що роздрібні інвестори застряють, більшість часу перебуваючи у збитках.

Огляд ICO

ICO (первинне розміщення токенів) по суті є публічним продажем, де проект безпосередньо випускає токени для користувачів (в обмін на ефір або стейблкоіни), одночасно реалізуючи залучення капіталу і побудову спільноти.

Основний принцип полягає в тому, щоб передати власність користувачам і розробникам, а не зосереджувати її лише в руках приватних інвестиційних фондів або команд проекту. Пріоритет надається широкому розподілу (з надією на те, що якомога більше людей підтримає протокол), власності на основі внесків (розподіл відповідно до здібностей) та мікроспільнотам (основна група шанувальників), які слугують двигуном розвитку сталих мереж. Досліджуйте всі успішні проекти первинного розміщення токенів до сьогодні: Ethereum, Solana, Binance Coin і Chainlink є типовими прикладами.

Проблеми існуючої моделі фінансування

• Висока повністю розведена оцінка випуску та напруженість обігу: це призводить до великого тиску на розблокування токенів, інтереси власників не збігаються.
• Відсутність механізму ціноутворення: процес ціноутворення відбувається лише на ринку приватного розміщення, на наступних раундах та на позабіржових торгах; після фінальної події генерації токенів проекту, ціна зазвичай різко падає.
• Вихід з пастки ліквідності: під впливом вищезазначених факторів, роздрібні інвестори часто стають покупцями, які підхоплюють.
• Модель “перший прийшов - перший обслуговується” вигідна лише для небагатьох: роботи завдяки швидкості коду та скриптів займають частку, більшість роздрібних інвесторів залишається поза увагою.
• Спекулянти на аерозлях: професійна команда з операцій спеціалізується на накопиченні балів у акціях

Рішення для платформи нового покоління

• Механізм участі з урахуванням репутації: особистість та внесок учасників мають пріоритет над принципом «перший прийшов - перший отримав».
• Фонд творців / стейкерів: вимога до учасників фактично вкласти кошти перед подією генерації токенів
• Система виявлення та оцінки на основі даних: пріоритет надається утримувачам з прив'язаними інтересами
• Дизайн — це відповідність: відповідає вимогам регуляторного законодавства ринку криптоактивів, чітко визначає процедури верифікації особистості клієнтів та регіональні правила, відповідально розширює коло учасників (забезпечуючи баланс влади)

Глибокий аналіз п'яти основних платформ випуску

a) Holoworld AI (HoloLaunch)

• Нативна платформа випуску штучного інтелекту, яка поєднує продаж токенів з кривою творця (інструменти Ava/Agent)
• Окрім публічного фонду, пул коштів для стейкерів і творців розподілить квоти серед користувачів, які активно створюють та поширюють контент, пов'язаний з проектами — перетворюючи маркетинг на активи участі.
• Але Holoworld потрібно конкурувати з такими мем-валютами, як Pump.fun, які вже домінують в екосистемі Solana, змушуючи Holoworld змушений субсидувати творців, щоб зберегти конкурентоспроможність

b) Buidlpad (Бінанс)

• Розроблено оператором платформи випуску попередніх Binance, що надає відкриті продажі, що відповідають вимогам перевірки особи клієнта.
• Велика увага до відбору учасників — шляхом підвищення якості власників і здорових показників після подій генерації токенів (на ринковому рівні) механізм відбору реалізує власну цінність.
• Наразі проекти, що випускаються на Buidlpad, включають Solayer Labs, SaharaLabsAI, Lombard Finance, FalconStable та MMTFinance
• Проекти, випущені на цій платформі, здається, можуть на 100% бути上市 на Binance, але це також створює ризик одноточкового збоїв: якщо в майбутньому з'являться проблеми з делістингом або посиленням політики централізованих бірж (більше не上市), це зламає їхню основну конкурентну перевагу.

c) Легіон (співпраця з Kraken)

• Перевага надається дотриманню законодавства про регулювання ринку криптоактивів, співпраця з Kraken для запуску відкритої фінансової платформи на основі репутації.
• Загальний бал легіону (онлайн-активність, внесок у кодове сховище, соціальна надійність) визначає розподіл квот, зменшуючи атаки від маленьких відьм та поведінку ботів, що забирають квоти.
• Мета полягає в тому, щоб структура акціонерного капіталу відповідала учасникам, які можуть принести цінність, що є вирішальним у епоху публічних продажів, з урахуванням відповідності та репутаційної ваги.
• Транзакції з洗盘 на блокчейні або платна соціальна взаємодія можуть штучно завищувати рейтинги легіону, підриваючи його основну перевагу “можливості перевищують фінансування”.
• Нещодавно в продажу YieldBasis з надмірним попитом, попит досягнув 100-кратної мети; часті процеси повернення коштів викликали незадоволення навіть у користувачів з високими оцінками, що призвело до занепокоєння щодо прозорості.

d) Echo (придбання Coinbase)

• Глибока інтеграція з Coinbase капіталоутворення та рівень виявлення (недавно придбаний за 375 мільйонів доларів, що сприяє розширенню масштабів розподілу; в майбутньому можливе інтегрування функцій облікового запису та гаманця Coinbase)
• Основні переваги чіткі та зрозумілі: стандарти відповідності на рівні установ, широкі канали розповсюдження та прозорість на блокчейні
• Досягнення демократичної участі: будь-яка кваліфікована особа може інвестувати разом з провідними венчурними капіталістами, не створюючи юридичну особу чи перераховуючи законні гроші через кордон.
• Але участь все ж потребує проходження ідентифікації клієнта, деякі угоди також вимагають, щоб інвестори мали статус кваліфікованого інвестора; повна участь роздрібних інвесторів не може бути гарантована.
• Придбання Coinbase означає, що в майбутньому все фінансування платформи Echo може вважатися випуском незареєстрованих цінних паперів (через зв'язок Coinbase з американським ринком)

e) Kaito AI(Capital Launchpad)

• Платформа, що поєднує соціальні графи з ончейн зв'язками (система оцінки вартості на основі штучного інтелекту обмежує участь великих китів і роботів)
• Завдяки своєму продукту соціальної графіки Yaps, Kaito пріоритетно розподіляє квоти між активними дослідниками (деякі вважають, що серед них є багато ботів, що займаються накруткою взаємодій), реалізуючи зв'язок між соціальними даними та торговими потоками.
• Команда проекту встановлює умови, користувач обіцяє інвестиції, команда розподіляє пріоритетні квоти залежно від репутації та ступеня прив’язаності до інтересів.
• Чотири з останніх шести токенів (таких як Novastro, який впав на 69%, Everlyn, який впав на 53%) наразі мають ціну нижчу за початкову ціну DEX, що може підірвати довіру ринку до майбутніх продажів.
• Алгоритм Yaps все ще підлягає впливу сміттєвої інформації та фальшивої взаємодії, внаслідок чого контент з низькою цінністю все ще може потрапити на верхні позиції особистих рейтингів, що призводить до спотворення розподілу токенів.
• Непрозора система оцінювання: алгоритм Yap не опубліковано, малі рахунки скаржаться на “в'язницю Yaps”, розподіл квот відсутній у прозорості.

! Y9vOiGikkEJduNlZy1Z5iu3jc728KLCCTeAj6CRP.png

Висновок

З моменту першої хвилі ICO у 2017 році наступні принципи залишаються чинними: розподіл для побудови спільноти (виховання основної групи прихильників як проповідників проекту); спільнота прагне цінності (основою участі всіх є спекуляція та створення багатства); цінність приваблює розробників і капітал (приваблюючи розробників для створення продуктів для користувачів, а люди будуть фінансувати цікаві та перспективні проекти).

ICO 2017 року довів, що публічний розподіл може сприяти запуску мережі; а поточний механізм випуску перевірить, чи зможуть репутаційний доступ, фонди творців / стейкерів та централізована модель розподілу на біржах відновити довіру ринку до публічного фінансування.