Європа ризикує втратити контроль над своїм фінансовим майбутнім для долара США, якщо не переведе євро на блокчейн-рейки, згідно з Ян-Олівером Зеллом, генеральним директором проєкту стейблкоїнів Qivalis, що підтримується банками.
Попередження відображає зростаючу стурбованість серед європейських банків і політиків щодо того, що наступний етап глобальних фінансів, усе більшою мірою побудований на блокчейн-інфраструктурі, домінують переважно долар-пегідовані стейблкоїни, зокрема USDT від Tether і USDC від Circle.
«Якщо в нас немає євро начейн із достатньою глибиною ліквідності, тоді єдина альтернатива — долар США», — сказав Зелл CoinDesk. «Це реальний ризик для фінансового та цифрового суверенітету Європи».
Стейблкоїни — це вже не просто крипто. Нині вони є в основі фінансових систем у всьому світі: їхня ринкова капіталізація наразі становить приблизно $314 млрд, але може зрости до будь-якої величини в діапазоні від $800 млрд до $1,15 трлн упродовж наступних п’яти років, за даними нещодавнього розрахунку Jeffries.
У традиційних фінансах євро становить приблизно 20%–25% глобальної активності, роблячи його другою резервною валютою світу, сказав Зелл. Однак на ончейн його присутність майже відсутня.
«У блокчейн-сфері євро становить близько 0,2% транзакцій», — сказав Зелл. «Це величезний розрив».
Топ-12 банків ЄС змагаються за домінування стейблкоїнів
Qivalis, підтримуваний консорціумом із 12 великих європейських банків, зокрема ING, UniCredit і BBVA, намагається закрити цей розрив, випускаючи стейблкоїн євро, сумісний із MiCA.
Проєкт розраховує на запуск щойно буде отримано регуляторне схвалення: Зелл називає другою половиною року як ціль — залежно від термінів ліцензування з нідерландським центральним банком.
Зелл сказав, що консорціум прагне створити «за замовчуванням» токен, деномінований у євро, для глобальних крипторинків — по суті, створюючи європейську альтернативу домінуючим доларовим стейблкоїнам.
«Ми хочемо бути головним емітентом стейблкоїнів євро глобально», — сказав він. У своїй основі Qivalis позиціонує себе як інфраструктуру, а не просто як токен. «Ми будуємо інтерфейс між блокчейном і євро», — сказав Зелл. «Він має бути доступним там, де є відповідні сценарії використання».
Qivalis створений для вирішення ключової проблеми, яка стримувала стейблкоїни євро дотепер: фрагментації.
«Кілька банків, які намагаються випускати власні монети, лише ще більше фрагментують простір», — сказав Зелл. «Об’єднання інституцій створює розподіл і ліквідність, необхідні, щоб це стало придатним для використання».
Не цифрове євро ЄЦБ
Проєкт з’являється на тлі того, що Європейський центральний банк (ЄЦБ) продовжує роботу над цифровим євро, яке він прагне випустити не раніше 2029 року, але Зелл сказав, що ці дві ініціативи принципово різні.
Президент ЄЦБ Крістін Лагард нещодавно заявила, що банк завершив свою частину роботи над цифровим євро центрального банку, і тепер слово за політичними інституціями. Проєкт, який має на меті створити публічний цифровий спосіб платежу, перебуває на розгляді в Європейській раді та Європейському парламенті.
Qivalis випустить приватний стейблкоїн, регульований MiCA, тоді як плани ЄЦБ спираються на централізовану інфраструктуру.
«Ми не розглядаємо це як конкуренцію», — сказав Зелл. «Це доповнення того самого фінансового стеку».
Він описав «грошовий стек», у якому кошти центрального банку перебувають у централізованих системах, тоді як блокчейн-орієнтовані сценарії використання, такі як транскордонні платежі та розрахунки ончейн, потребують нативного для євро активу в публічних мережах.
«На даний момент, якщо ви хочете працювати ончейн, вас фактично змушує долар», — сказав він.
Перегони проти домінування долара
Нагальність цього проєкту пов’язана з тим, як швидко фінансова активність зміщується до систем, побудованих на блокчейні, — від криптотрейдингу до глобальних платежів і децентралізованих фінансів.
Qivalis робить ставку, що банківський, регульований підхід здатен конкурувати з наявними доларовими стейблкоїнами, вибудовуючи ліквідність і інтегруючись із біржами, кастодіанами та платформами DeFi.
«Ми хочемо побудувати весь цей екосистемний контур навколо євро ончейн», — сказав Зелл.
Частина складності полягає не лише у випуску токена, а й у створенні попиту на ринках, де доларові стейблкоїни вже глибоко вбудовані.
Зелл вказав на валютний ризик як одну з причин, чому альтернативи, деноміновані в євро, можуть отримати поштовх.
«Якщо ви європейський користувач і заробляєте дохід у доларах, ви також піддаєтеся FX-ризику», — сказав він, зазначивши, що рухи валютного курсу можуть нівелювати прибутковість.
Питання фінансового суверенітету
Оскільки дедалі більше фінансової активності переходить на блокчейн-рейки, відсутність широко прийнятого стейблкоїна євро може залишити Європу структурно залежною від інфраструктури, прив’язаної до долара.
«Один із ризиків полягає в тому, що коли більше активності переходить ончейн, якщо немає придатного до використання євро, тоді все просто відбувається в доларах», — сказав він.
«Ми хочемо створити наріжний камінь європейської цифрової автономії. Якщо в нас цього не буде, ми зіткнемося з доларизацією».
Мета, додав він, — не просто замінити долар напряму, а забезпечити, щоб євро залишалося конкурентним у фінансовій системі, яка швидко змінюється.
«Йдеться про те, щоб повернути євро на його місце як другу глобальну резервну валюту в цьому просторі також», — сказав Зелл. «Йдеться про те, щоб повернути фінансове майбутнє в наші руки як європейців».
