Циті банк значно знизив цільові ціни на біткойн та ефір на 12 місяців, зазначивши, що затримки у законодавстві США щодо криптовалют послаблюють чинники, що сприяють зростанню.

Циті Груп (Citigroup) нещодавно знизила прогнози цільових цін на біткоїн та ефір на наступні 12 місяців, що свідчить про зростаючу обережність великих інституцій на Уолл-стріт щодо середньострокових перспектив крипторинку. У звіті Citigroup зазначається, що цільова ціна біткоїна була знижена з 143 000 доларів до 112 000 доларів, а цільова ціна ефіру з 4 304 доларів до 3 175 доларів. Основною причиною цього коригування є те, що процес законодавства у США щодо криптоактивів не відповідає очікуванням, і регуляторні каталізатори, які могли б спонукати ринок до переоцінки, затримуються.

Citigroup вважає, що уповільнення прогресу в просуванні законопроекту про структуру крипторинку у Конгресі США є головною причиною зниження прогнозів. У звіті згадується, що законопроект “Clarity Act” зазнав перешкод у Сенаті, що пов’язано з розбіжностями щодо правил стейблкоїнів, а також з поступовим звуженням законодавчого вікна, яке може бути реалізовано до 2026 року. Для ринку це означає, що політичні переваги, які могли б покращити регуляторну видимість, спонукати інституції до входження та підвищити попит на ETF, у короткостроковій перспективі, ймовірно, не реалізуються.

Аналітик Citigroup Алекс Сандерс у звіті зазначив: “Регуляторні каталізатори сприятимуть подальшому прийняттю та руху капіталу, але цього року вікно можливостей для законодавства в США звужується.”

Якщо оцінювати за величиною коригування, Citigroup явно виявила обережніше ставлення до обох основних криптоактивів. Нова цільова ціна біткоїна була знижена приблизно на 21,7% від попередньої оцінки, тоді як ефір знижений приблизно на 26,2%. Це не лише вказує на те, що банк знизив свої очікування щодо регуляторних переваг, але й означає, що під впливом макроекономічної невизначеності та затримок у політиці середньострокові оцінкові моделі ринку переглядаються.

Біткоїн та ефір все ще мають потенціал для зростання, але базовий сценарій став слабшим.

Попри це, Citigroup не зовсім змінила свій прогноз на песимістичний. Проте, порівняно з попередніми оптимістичними очікуваннями, Citigroup тепер вважає, що в наступному році кривина зростання крипторинку буде більш пологою.

Ще більш важливо, що Citigroup одночасно надає песимістичний та оптимістичний сценарії: в умовах потенційної рецесії біткоїн може впасти до 58 000 доларів, а ефір може знизитися до 1 198 доларів. Але в більш оптимістичному сценарії біткоїн ще має можливість піднятися до 165 000 доларів, а ефір може досягти 4 488 доларів. Це означає, що Citigroup не заперечує довгострокову тенденцію зростання, а вважає, що середньострокові результати більше залежать від макроекономічної ситуації та розвитку регуляцій.

Ефір стикається з більшою чутливістю.

Порівняно з біткоїном, Citigroup, здається, дотримується більш обережної позиції щодо ефіру. Банк вважає, що подальша динаміка ефіру буде особливо залежати від показників активності на блокчейні, і відновлення оцінки ETH залежить не лише від політичного середовища, але й від поліпшення фактичної активності в мережі. Проте, Citigroup також зазначила, що тренди стабільних монет та токенізації все ще можуть підтримувати інтерес до екосистеми Ethereum в майбутньому.

Citigroup у звіті зазначила: “Ефір особливо чутливий до показників активності користувачів, які останнім часом залишаються слабкими, але тренди стабільних монет та токенізації можуть підвищити інтерес і обсяги використання.”

Таке висловлення також відображає нещодавнє розділення сприйняття ринку щодо двох основних активів: біткоїн все ще більше сприймається як актив, який виграє від макроекономічної ліквідності та політичних очікувань, тоді як ефір більше підлягає впливу активності на блокчейні, прийняттю додатків та швидкості зростання екосистеми.

З точки зору коригування Citigroup, ETH хоча й має потенціал для зростання, однак його шлях до відновлення оцінки явно більше залежить від підтвердження основних показників.

Ринок тимчасово може залишатися в діапазоні коливань.

Citigroup зазначає, що до моменту подальшого прояснення законодавства біткоїн може спочатку торгуватися в діапазоні близько 70 000 доларів. Це означає, що, хоча ринок не зовсім втратив наратив зростання, але за відсутності нових регуляторних каталізаторів ціни в короткостроковій перспективі, ймовірно, залишаться в рамках, щоб переварити невизначеність, а не швидко розпочати новий раунд одностороннього зростання.

У звіті також зазначено, що якщо Демократична партія отримає більше місць у Конгресі на проміжних виборах у листопаді, ймовірність прийняття крипто-законодавства може ще більше знизитися, оскільки всередині партії все ще існують розбіжності щодо регуляції криптовалют, а деякі пропозиції виступають за обмеження прибутків чиновників від криптоактивів і посилення норм боротьби з відмиванням грошей. Це свідчить про те, що зниження оцінки Citigroup базується не лише на поточних затримках у законодавстві, а й є проактивним відображенням ризиків майбутнього політичного середовища.

Уолл-стріт знову оцінює регуляторні переваги.

Зниження цільових цін на біткоїн та ефір з боку Citigroup не означає, що банк повністю ставиться негативно до крипторинку, а скоріше свідчить про те, що Уолл-стріт повторно оцінює, в якій мірі та з якою швидкістю “прозорість регулювання” може перетворитися на цінові каталізатори. Раніше ринок сподівався, що прогрес у законодавстві США призведе до прийняття інституцій, притоку коштів у ETF та розширення оцінок, але коли ця наратив затримується, моделі цін активів природно потребують коригування.