JPMorgan: Ліквідність золота опустилася нижче за Bitcoin, BTC стабілізується на тлі геополітичної кризи

Волл-стрітські інвестиційні банки JPMorgan у своєму останньому звіті зазначають, що під час відтоку капіталу з традиційних захисних активів — золота та срібла, які зазнають зниження ліквідності та закриття позицій, — біткоїн демонструє ще більшу стійкість.

Аналітики повідомляють, що погіршення ліквідності золота вже призвело до того, що його ринкова широта опустилася нижче рівня біткоїна.

(Передісторія: Відкат на 40% — інститути все одно купують! ETF на біткоїн цього місяця залучили 2,5 мільярда доларів, демонструючи набагато більшу стійкість, ніж у «крах золота» того року)

(Додатково: Що означає, що біткоїн піднявся до 76 000 доларів, перевершив золото та нафту на тлі конфлікту між Іраном і США?)

Зміст статті

Перемикач

• Біткоїн демонструє високий бета-коефіцієнт у макроекономічних активів
• Продаж золота та срібла, втрата 11 мільярдів доларів за місяць
• Виникає розбіжність між ліквідністю та динамікою, тиск на продаж BTC зменшується

Здається, що ореол традиційних захисних активів поступово згасає, тоді як структура ринку криптовалют стає все більш стабільною. За даними останнього звіту американського інвестиційного банку JPMorgan, у той час як золото і срібло зазнають тиску через відтік капіталу та погіршення ліквідності, біткоїн (BTC) демонструє більшу стійкість, ніж традиційні активи-укриття.

Група аналітиків під керівництвом Nikolaos Panigirtzoglou у середу чітко зазначила:

«Погіршення ліквідності золота вже знизило його ринкову широту (Market breadth) нижче рівня біткоїна.»

Біткоїн демонструє високий бета-коефіцієнт у макроекономічних активів

На тлі конфлікту в Близькому Сході (Іран), зростання цін на нафту понад 100 доларів за барель та геополітичної невизначеності, що впливає на ринок, біткоїн за останні тижні показує досить стабільну поведінку. Хоча на початку кризи ціна біткоїна разом із іншими ризиковими активами різко впала, опустившись до рівня близько 60 000 доларів, і викликала масове закриття позицій через паніку.

Проте цей спад був короткочасним. Після цього ціна швидко відновилася і стабілізувалася в діапазоні від 60 000 до 70 000 доларів, навіть попри збереження напруженості у регіоні. Аналітики вважають, що така поведінка свідчить, що у період початкових потрясінь біткоїн не проявляє чисто «захисних» характеристик, а швидше є активом з високим бета-коефіцієнтом — спочатку зазнає продажу, але з часом, коли паніка вщухає, а довгострокові інвестори входять у ринок і капітал повертається, він швидко знаходить сильну підтримку.

Продаж золота та срібла, втрата 11 мільярдів доларів за місяць

На відміну від цього, ринок дорогоцінних металів зазнає значних продажів. Золото цього місяця вже знизилося приблизно на 15%, повернувшись від рекордного максимуму близько 5500 доларів у січні. Срібло, яке досягало майже 120 доларів за унцію, також пішло у спад.

Аналітики JPMorgan пояснюють цей масовий продаж металів зростанням ставок, посиленням долара та масовим фіксуванням прибутків роздрібних і інституційних інвесторів. Дані про потоки капіталу підтверджують цю тенденцію: у перших три тижні березня ETF на золото втратили майже 11 мільярдів доларів, а накопичені з минулого літа інвестиції в срібні ETF були повністю закриті. У той же час, фонди на біткоїн продовжували залучати чистий капітал.

Виникає розбіжність між ліквідністю та динамікою, тиск на продаж BTC зменшується

Дані щодо інституційних позицій також демонструють розбіжність. За даними ф’ючерсних контрактів на Чиказькій товарній біржі (CME), експозиція щодо золота і срібла різко зросла наприкінці 2025 — на початку 2026 років, але з початку січня зменшилася через скорочення позицій інвесторами; натомість, ф’ючерсні позиції на біткоїн за останні тижні залишаються відносно стабільними.

Що стосується динаміки, то трендові інвестори, такі як CTA, значно зменшили експозицію щодо золота і срібла, опинившись у зоні перепроданості, що посилило недавнє падіння цін. Водночас, динаміка біткоїна поступово відновлюється з зони перепроданості до нейтральної, що може свідчити про зменшення тиску на продаж.

У підсумку, у звіті наголошується, що ліквідність золота вже поступається біткоїну, а срібло ще більше втрачає ліквідність, що посилює недоліки ринкової глибини і сприяє останнім різким коливанням цін.