Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк закликає до токенізації як шляху демократизації інвестування

Голова та генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк у своєму щорічному листі для акціонерів, опублікованому 23 березня 2026 року, висловив думку, що токенізація традиційних активів може модернізувати фінансову систему, дозволяючи 5,4 мільярдам користувачів смартфонів у світі інвестувати так само легко, як вони здійснюють платежі.

Фінк представив інфраструктуру цифрових активів як рішення системних викликів, зазначивши, що «половина населення світу має цифровий гаманець на своєму телефоні», і що токенізація може «оновити інфраструктуру фінансової системи — зробити випуск інвестицій простішим, їх торгівлю — легшою, а доступ — зручнішим». Ці коментарі з’являються на тлі того, що регулятори США, зокрема Комісія з цінних паперів і бірж (SEC), нещодавно схвалили пілотну програму Nasdaq щодо торгівлі токенізованими цінними паперами, що свідчить про зростаючу інституційну підтримку блокчейн-інфраструктури ринку.

Токенізація як інструмент інклюзії

Розширення доступу інвесторів

У своєму другому поспіль щорічному листі, присвяченому токенізації, Фінк змістив акцент із технологічної ефективності минулого року до ширшого бачення фінансової інклюзії. Він зазначив, що хоча сучасна фінансова система принесла певні здобутки, ці переваги здебільшого отримали ті, хто вже володіє активами, залишаючи багато працівників поза межами зростання ринку.

«Капіталізм працює — просто не для достатньої кількості людей», — написав Фінк. Він вважав, що токенізація може допомогти виправити цю нерівність, дозволяючи регульованому цифровому гаманцю зберігати не лише платежі, а й токенізовані облігації, біржові фонди (ETF) та часткові інтереси в таких активах, як інфраструктура або приватний кредит. «Уявіть, що цей самий цифровий гаманець також дозволить вам інвестувати у широкий спектр компаній на довгостроковій основі — так само легко, як надсилати платіж», — заявив він.

Модернізація ринкової інфраструктури

Фінк порівняв токенізацію з інтернетом 1996 року, припускаючи, що вона не замінить традиційні фінанси за одну ніч, але поступово з’єднає старі та нові системи. Він закликав політиків побудувати цей міст «якнайшвидше та найбезпечніше» і виступив за чіткі захисти покупців, стандарти контрагентського ризику та перевірки цифрової ідентичності для зменшення ризиків незаконних фінансів.

Регуляторні та ринкові події

SEC і Nasdaq підтримують токенізацію

Лист Фінка слідує за значним регуляторним рухом. Минулого тижня SEC схвалила пілотну програму Nasdaq щодо торгівлі токенізованими акціями у рамках розробленої з Депозитарною довірчою компанією (DTC) системи. Програма дозволяє відповідним учасникам розраховувати торги акціями у токенізованій формі, при цьому токенізовані цінні папери мають таку саму чергу та пріоритет виконання, як і традиційні акції.

За словами голови SEC Пола Аткінса, регулятор просунувся у регулюванні криптовалют, зокрема у потенційній «інноваційній звільненій» для цінних паперів, що зберігаються в мережі. У понеділок Nasdaq і цифрова компанія Talos оголосили про партнерство для використання токенізованого забезпечення для інституційних інвесторів. Виконавчий віце-президент Nasdaq Роланд Чай зазначив: «Це партнерство базується на низці стратегічних ініціатив, спрямованих на конвергенцію ринкових екосистем на лінії та поза нею, зберігаючи ліквідність, прозорість і цілісність регульованих ринків».

Цифрові активи на Уолл-стріт

BlackRock став одним із найактивніших традиційних менеджерів активів у сфері цифрових активів. Компанія керує приблизно 65 мільярдами доларів у резерві стабількоінів, майже 80 мільярдами доларів у цифрових ETF, а її Фонд ліквідності для інституційних цифрових активів USD (BUIDL) є найбільшим токенізованим фондом у світі з приблизно 2,2 мільярдами доларів активів під управлінням. Загалом BlackRock контролює близько 150 мільярдів доларів активів, пов’язаних із цифровими ринками.

Затвердження Фінком токенізації відбувається на тлі того, що інші гіганти Уолл-стріт також поглиблюють свою участь у цифрових активах. Goldman Sachs, другий за величиною інвестиційний банк у світі, минулого року вперше визнав поширення криптовалют у своєму щорічному листі для акціонерів, зазначивши, що «зростання електронної торгівлі та впровадження нових продуктів і технологій, включаючи торгівлю та розподілені реєстри, таких як криптовалюти, та штучний інтелект, збільшили конкуренцію».

Ширший економічний контекст

Системний тиск на фінанси США

У своєму листі Фінк також торкнувся глибших структурних проблем у фінансовій системі США, попереджаючи, що банки, корпорації та уряд уже не можуть самостійно фінансувати великі економічні зрушення, особливо коли країна працює над відновленням виробничих потужностей, розширенням енергетичних ресурсів і конкуренцією в галузі штучного інтелекту. Він вважає, що соціальне забезпечення залишається критичним захисним механізмом, але може потребувати структурних реформ, включаючи довгострокове зобов’язання щодо ринкових доходів, щоб залишатися стабільним.

Для Фінка токенізація є частиною цієї більшої картини — не як спекулятивна ставка, а як інфраструктура, яка може допомогти більшій кількості людей стати інвесторами, а не сторонніми спостерігачами в економіці.

Часті запитання

Що сказав Ларрі Фінк у своєму листі для акціонерів 2026 року про токенізацію?

Фінк стверджував, що токенізація може демократизувати інвестування, дозволяючи мільярдам людей із цифровими гаманцями інвестувати у широкий спектр активів так само легко, як вони надсилають платіж. Він розглядав токенізацію як спосіб «оновити інфраструктуру фінансової системи», зробивши випуск, торгівлю та доступ до інвестицій простішими, і закликав до чітких регуляторних рамок для підтримки цього переходу.

Які останні регуляторні події підтримують токенізацію?

SEC нещодавно схвалила пілотну програму Nasdaq щодо торгівлі токенізованими акціями, що дозволяє відповідним учасникам розраховувати торги у токенізованій формі разом із традиційними акціями. Nasdaq також уклала партнерство з Talos для використання токенізованого забезпечення для інституційних інвесторів. За керівництва голови SEC Пола Аткінса регулятор просунувся у регулюванні криптовалют, зокрема у дослідженні можливості «інноваційної звільненої» для цінних паперів у мережі.

Як позиціонується BlackRock у сфері цифрових активів?

BlackRock керує приблизно 65 мільярдами доларів у резерві стабількоінів, майже 80 мільярдами доларів у цифрових ETF, а її фонд BUIDL є найбільшим токенізованим фондом у світі з приблизно 2,2 мільярдами доларів активів під управлінням. Загалом компанія контролює близько 150 мільярдів доларів активів, пов’язаних із цифровими ринками, що робить її лідером у цій галузі.