Економічна правда: ШІ підтримує зростання, криптоактиви стають політичними активами

Автор: arndxt

Компіляція: Chopper, Foreisght News

Якщо ви читали мої попередні статті про макроекономічні динаміки, ви, можливо, вже змогли побачити деякі ознаки. У цій статті я розкрию справжній стан сучасної економіки: єдиним двигуном, що підштовхує зростання ВВП, є штучний інтелект (ШІ); ринок праці, фінансовий стан домогосподарств, доступність житла та всі інші сфери перебувають у стані спаду; усі чекають на «поворотний момент циклу», але наразі не існує жодного «циклу».

Суть у тому, що:

Ринок більше не керується фундаментальними факторами.

Витрати на капітал штучного інтелекту є єдиною опорою для уникнення технологічного спаду.

У 2026 році нас чекає хвиля ліквідності, а ринковий консенсус навіть ще не почав це оцінювати.

Різниця в доходах стала макроекономічним опором, що змушує коригувати політику.

Вузьким місцем штучного інтелекту є не GPU, а енергія

Криптовалюта стає єдиною категорією активів з реальним потенціалом зростання для молодого покоління, що надає їй політичного значення.

Не помилуйтеся в оцінці цього ризику трансформації, інакше пропустите хорошу можливість.

Відокремлення ринкової динаміки від фундаментальних показників

Цінові коливання за останній місяць зовсім не мали підтримки нових економічних даних, але викликані різкою зміною позиції Федеральної резервної системи.

Лише під впливом окремих висловлювань чиновників Федеральної резервної системи ймовірність зниження процентних ставок змінювалася з 80%→30%→80% в повторному порядку. Цей феномен підтверджує основну характеристику сучасного ринку: вплив системних грошових потоків значно перевершує активні макроекономічні погляди.

Ось докази на мікроструктурному рівні:

1. Фонди цільового волатильності механічно знижують рівень важелів під час різкого зростання волатильності та знову збільшують важелі під час зниження волатильності.

Ці фонди не цікавлять «економіка», оскільки вони регулюють інвестиційний ризик лише на основі одного змінного: ступеня ринкової волатильності.

Коли ринок стає більш волатильним, вони знижують ризик → продають; коли волатильність падає, вони підвищують ризик → купують. Це призводить до автоматичного продажу під час ослаблення ринку та автоматичного купівлі під час зміцнення ринку, що збільшує двосторонню волатильність.

2. Консультант з торгівлі товарами (CTA) буде змінювати довгі та короткі позиції на заздалегідь встановлених рівнях тренду, що призведе до примусових потоків.

CTA дотримується суворих правил тренду, без жодних суб'єктивних “думок”, це чисте механічне виконання: купувати, коли ціна突破 певний рівень, продавати, коли ціна падає нижче певного рівня.

Коли достатня кількість CTA одночасно досягає однакового порогу, це може викликати масове синхронне купівлю та продаж, навіть якщо фундаментальні показники залишаються незмінними, і це може спричинити коливання всього індексу протягом кількох днів.

3. Вікно викупу акцій все ще залишається найбільшим джерелом чистого попиту на акції.

Викуп власних акцій підприємствами є найбільшим чистим покупцем на фондовому ринку, перевищуючи за обсягами покупки роздрібних інвесторів, хедж-фондів та пенсійних фондів.

Під час відкриття вікна викупу компанії щотижня стабільно вливали десятки мільярдів доларів у ринок, що призвело до:

На ринку в сезон викупу існує внутрішня сила для зростання.

Після закриття вікна викупу ринок помітно ослаб.

Формування структурного попиту, не пов'язаного з макроданими.

Це також основна причина, чому, незважаючи на знижений ринковий настрій, фондовий ринок може все ще зростати.

4. Крива волатильності (VIX) зворотна відображає короткострокове надмірне хеджування, а не «паніку».

У нормальних умовах, довгострокова волатильність (3-місячний VIX) вища за короткострокову волатильність (1-місячний VIX). Коли ця залежність змінюється, зазвичай вважається, що «панічні настрої зростають», але зараз це явище більше зумовлене наступними факторами:

короткостроковий хеджинг попит

Опціонний маркет-мейкер коригує позицію

Тижнева ліквідність опціонів

Системна стратегія для хеджування в кінці місяця

Це означає: зростання VIX ≠ паніка, а є наслідком руху хедж-фондів.

Ця різниця є вирішально важливою, оскільки волатильність сьогодні визначається торговими діями, а не логікою наративу.

Поточне ринкове середовище є більш чутливим до емоцій та грошових потоків: економічні дані стали відставати від цін активів, а комунікація Федеральної резервної системи стала основним тригером волатильності. Ліквідність, структура позицій та політичний тон стали домінувати в процесі виявлення цін.

Штучний інтелект є ключем до уникнення загальної рецесії.

Штучний інтелект став стабілізатором макроекономіки: він ефективно замінив циклічний попит на найм, підтримуючи прибутковість компаній, навіть коли основи трудового ринку слабкі, все ще підтримуючи зростання ВВП.

Це означає, що залежність економіки США від капіталовкладень у ШІ значно перевищує той рівень, який відкрито визнають політики.

Штучний інтелект стримує попит на робочу силу серед однієї третини населення з найнижчими навичками, які найлегше можуть бути замінені. Зазвичай це місце, де першими проявляються ознаки циклічної економічної рецесії.

Підвищення продуктивності приховує те, що ситуація на ринку праці, яка раніше здавалася загальною, насправді погіршується. Виробництво стабільне, оскільки машини виконують роботу, яку раніше виконували працівники початкового рівня.

Кількість працівників зменшується, прибутковість підприємств зростає, а домогосподарства несуть соціально-економічне навантаження. Це призводить до того, що доходи переходять від праці до капіталу — це типова динаміка рецесії.

Капітал, пов'язаний із штучним інтелектом, штучно підтримував стійкість ВВП. Якби не капітальні витрати в галузі штучного інтелекту, загальні дані ВВП були б помітно слабкими.

Регулятори та політики неодмінно підтримуватимуть капітальні витрати на штучний інтелект через промислову політику, розширення кредитування чи стратегічні стимули, оскільки інший вибір – це економічна рецесія.

Різниця між бідними та багатими стала макроекономічним обмеженням.

Висловлене Майком Гріном твердження «поріг бідності ≈ 130,000 - 150,000 доларів» викликало сильну реакцію, і це явище якраз свідчить про глибоке резонансність цієї проблеми.

Основна істина така:

Витрати на виховання дітей перевищують оренду / іпотеку

Житло вже не може бути структурно доступним.

Покоління бебі-бумерів домінує у володінні активами

Молоде населення має лише доходи, без накопичення капіталу.

Інфляція активів щорічно розширює прірву між багатими та бідними.

Різниця в багатстві змусить фінансову політику, регуляторну позицію та втручання на ринку активів коригуватися. В той же час криптовалюта, як інструмент участі молоді в зростанні капіталу, набуде все більшої політичної значущості, а політики відповідно змінять своє ставлення.

Ботлнек масштабування ШІ — це енергія, а не обчислювальна потужність.

Енергія стане новим ядром наративу: масштабний розвиток економіки ШІ неможливий без синхронного розширення енергетичної інфраструктури.

Обговорення GPU ігнорує більш критичні обмеження: постачання електроенергії, потужність електромережі, будівництво ядерних та газових електростанцій, охолоджуюча інфраструктура, мідь та ключові корисні копалини, а також обмеження вибору місця розташування дата-центрів.

Енергія стає обмежувальним фактором розвитку штучного інтелекту. У найближчі десять років енергетична сфера (особливо ядерна енергетика, природний газ та модернізація електромереж) стане одним із найприбутковіших напрямків інвестицій та політики.

З'являється двосмугова економіка, розрив продовжує розширюватися

Економіка США розділяється на два великих сегменти: капіталом керований сектор ШІ та традиційний сектор, що залежить від робочої сили, які майже не перекриваються, і структура стимулів стає все більш диференційованою.

AI економіка продовжує розширюватися:

висока продуктивність

Висока рентабельність

Залежність від легкої праці

Під стратегічним захистом

Привернення капіталовкладень

Стійке скорочення реального сектора економіки:

Слабка здатність до поглинання робочої сили

Споживачі під тиском

Зниження ліквідності

Концентрація активів

інфляційний тиск

У найближчі десять років найціннішими компаніями стануть ті, які зможуть узгодити чи використовувати цю структурну розбіжність.

Перспективи майбутнього

Штучний інтелект отримає політичну підтримку, оскільки альтернативою є рецесія.

Ліквідність, яку очолює Міністерство фінансів, замінить кількісне пом'якшення (QE) як основний канал політики.

Криптовалюти стануть політичним активом, пов'язаним із міжпоколінською справедливістю.

Справжньою перешкодою для ШІ є енергія, а не обчислювальна потужність.

Протягом наступних 12-18 місяців ринок все ще буде керуватися емоціями та грошовими потоками.

Прірва між бідними і багатими буде все більше домінувати в ухваленні політичних рішень.