Мікростратегії натякають на продовження збільшення позиції! Сейлор наполягає на купівлі просадки, CEO розкриває єдину умову продажу монет.

Майкл Сейлор натякнув у пості з «зеленими крапками», що MicroStrategy незабаром здійснить нову покупку Біткойна. Графік показує, що портфель Біткойнів MicroStrategy коштує приблизно 59 мільярдів доларів, з накопиченою покупкою 649,870 монет, всього 87 разів. Генеральний директор MicroStrategy Фонг Лі зазначив, що MicroStrategy продаватиме монети лише тоді, коли mNAV впаде нижче чистої вартості і не буде можливості залучити нові кошти.

Saylor зелена точка прогнозує: MicroStrategy 88-й раз купує монету

! Позиції мікростратегії

(Джерело: StrategyTracker)

Після надання графіка, що показує постійне зростання кількості Біткойнів, які належать MicroStrategy, Майкл Сейлор знову викликав спекуляції щодо повторної покупки Біткойнів. Він опублікував повідомлення поруч із графіком портфоліо: «А що, якщо ми почнемо додавати зелені крапки?» Ця заява вказує на те, що, оскільки ринкові коливання посилюються, MicroStrategy, можливо, готується до нового раунду нарощування Біткойнів.

MicroStrategy нещодавно заявила, що незалежно від ринкової ситуації, продовжуватиме купувати Біткойн. Графік показує, що інвестиційний портфель MicroStrategy у Біткойн має приблизно вартість 59 мільярдів доларів, загалом куплено 649,870 Біт монет, в 87 разів. Кожну операцію купівлі вона візуалізує у вигляді оранжевої крапки. «Зелені крапки», згадані Майклом Сейлором, можуть свідчити про нові мітки купівлі, які можуть з'явитися на трекері.

Цей момент анонсування є вкрай важливим. Поточна ціна Біткойна коливається в діапазоні 87,000-90,000 доларів, знизившись приблизно на 30% від історичного максимуму 126,000 доларів у жовтні. З точки зору MicroStrategy, це зниження надає можливість для збільшення позицій за нижчою ціною. Історичні дані показують, що MicroStrategy зазвичай збільшує обсяги покупок під час ринкової паніки або значних корекцій, оскільки в цей час можна накопичувати монети за вигіднішою ціною.

Символічне значення зелених крапок також заслуговує на увагу. Помаранчева крапка представляє історичні записи покупок, тоді як зелена крапка може позначати нову фазу покупок або більш агресивну стратегію накопичення. Цей візуальний спосіб прогнозування є дуже характерним для стилю Сейлора, який часто натякає на дії компанії в соціальних мережах неявним чином, викликаючи широкі здогадки та обговорення на ринку.

З точки зору фінансових можливостей, MicroStrategy має умови для продовження покупок. Компанія продовжує залучати кошти через випуск конвертованих облігацій та привілейованих акцій, які спеціально призначені для придбання Біткойн. Доки mNAV компанії (коефіцієнт ринкової чистої вартості активів) залишається вище 1, випуск нових акцій не розмиває частку існуючих акціонерів у Біткойн. Хоча поточний mNAV MicroStrategy знизився з піку, він все ще трохи вище 1, що забезпечує фінансову основу для нового раунду покупок.

Ключові дані з позицій Біткойн MicroStrategy

Накопичено: 649,870 монет Біткойн

Вартість інвестиційного портфеля: приблизно 590 мільярдів доларів

Історія покупок: 87 разів

Середня вартість: приблизно 74,000 доларів

Потенційний 88-й: Прогноз зелених точок триває

Генеральний директор провів червону лінію: mNAV падіння нижче 1, а фінансування перервалося, лише тоді продаємо монету

Однак прогнози Майкла Сейлора щодо купівлі монет протиставляються недавнім висловлюванням генерального директора MicroStrategy Фонга Лі. Згідно з заявою виконавчого директора Фонга Лі в одному з подкастів, MicroStrategy продаватиме Біткойн лише в разі вкрай несприятливих ринкових умов. Він зазначив, що така ситуація виникне лише тоді, коли mNAV впаде нижче чистої вартості активів і не буде можливості залучити нові кошти.

Згідно з Le, ця бізнес-модель залежить від збільшення капіталу, коли ринкова вартість акцій перевищує чисту вартість активів (NAV), після чого компанія використовує цей капітал для збільшення частки. Основна стратегія MicroStrategy полягає в залученні коштів шляхом випуску акцій та облігацій, а потім використанні цих коштів для покупки Біткойнів, що збільшує кількість Біткойнів, що належать на одну акцію. Ця модель може продовжувати працювати, поки mNAV перевищує 1.

Проте, як тільки mNAV впаде нижче 1, ситуація повністю змінюється. У цей момент випуск нових акцій розмиє кількість Біткойн, що належить існуючим акціонерам, що суперечить основним цінностям MicroStrategy. Логіка Le полягає в тому, що якщо неможливо залучити кошти через випуск акцій і фінансові канали вичерпані, тоді продаж частини Біткойн для виконання боргових зобов'язань стає математичною необхідністю.

Це відповідає переосмисленню стратегії довгострокових інвестицій у Біткойн компанії Saylor. Він зазначив, що продаж є раціональним лише тоді, коли фінансування недоступне, а випуск акцій надмірно розмиває капітал. Така заява надає ринку чітке управління очікуваннями: MicroStrategy не є «ніколи не продає монети», а скоріше «в більшості випадків не продає монети».

MicroStrategy наразі повинна щорічно сплачувати приблизно 750 мільйонів до 800 мільйонів доларів США дивідендів за привілейованими акціями. Le додав, що компанія планує використовувати кошти, залучені в період, коли ціна акцій перевищує чисту вартість активів, для сплати цих дивідендів. Він зазначив, що постійна виплата дивідендів допомагає зміцнити довіру ринку до здатності MicroStrategy виконувати свої зобов'язання. Незважаючи на тиск, компанія все ще дотримується своєї довгострокової стратегії в Біткойні.

BTC Credit панель приладів: падіння до 25,000 борг все ще під контролем

Згідно з Le, Біткойн є рідкісним активом, який цікавить усі регіони, що призводить до постійного зростання попиту та цін. Він також підкреслив, що обмежена пропозиція цього активу є одним із факторів, що підтримують стратегію довгострокового утримання MicroStrategy. Нещодавно MicroStrategy запустила панель BTC Credit, призначену для того, щоб допомогти інвесторам краще зрозуміти свої активи після нещодавньої корекції ринку.

Згідно з інформацією, представленою на панелі приладів, компанія може протягом десятиліть виплачувати дивіденди. Навіть якщо торгова ціна Біткойна впаде до середньої ціни покупки компанії близько 74,000 доларів, виплата дивідендів може продовжуватися. Це гарантія надзвичайно важлива, оскільки вона усуває головні побоювання ринку щодо фінансової стійкості MicroStrategy. Коли ціна Біткойна різко коливається, інвестори найбільше турбуються про те, чи зможе MicroStrategy виконати свої боргові зобов'язання.

Більш екстремальні тести на стрес показують, що компанія MicroStrategy з упевненістю стверджує, що навіть якщо ціна Біткойна впаде до 25 000 доларів, вона зможе погасити борги. З поточної ціни 87 000 доларів до 25 000 доларів це означає падіння на 71%. У цьому катастрофічному сценарії вартість Біткойна, що належить MicroStrategy, зменшиться з 59 мільярдів доларів до приблизно 16,2 мільярдів доларів. Навіть попри це, компанія стверджує, що її структура боргів залишається контрольованою.

Ця впевненість походить від того, що більшість боргу MicroStrategy є довгостроковими конвертованими облігаціями, терміни погашення яких розподілені протягом наступних кількох років. Ці конвертовані облігації мають ціну конвертації, встановлену вище ціни акцій на момент випуску, що означає, що тільки коли ціна акцій MicroStrategy зростає, тримачі облігацій обиратимуть конвертацію в акції. Якщо ціна акцій знижується, тримачі облігацій, швидше за все, виберуть утримувати облігації для отримання відсотків, а не конвертувати. Ця структура надає MicroStrategy достатньо часу для реагування на коливання ринку.

Компанія продемонструвала сильну фінансову спроможність, навіть після того, як зазнала високого тиску на ринку. Наприклад, коли ціна Біткойна впала до приблизно 90 000 доларів, а ринок криптовалют обвалився, MicroStrategy в один момент опинилася під загрозою виключення з індексу Nasdaq 100. Аналітики JPMorgan оцінюють, що виключення з індексу може призвести до пасивного тиску на продаж на суму до 8,8 мільярдів доларів. Однак запуск інформаційної панелі BTC Credit показує, що, навіть стикаючись з таким тиском, фінансова база MicroStrategy залишається стабільною.

Ці висловлювання дають надію на продовження купівлі Біткойн, особливо в умовах стабільного ринку. Прогнозування зелених точок Saylor в поєднанні з фінансовими гарантіями CEO створює повну наративу: MicroStrategy не лише має можливість продовжувати купувати, але й здатна підтримувати свою діяльність навіть у найекстремальніших умовах. Ця подвійна гарантія є надзвичайно важливою для акціонерів та кредиторів MicroStrategy.

Реакція ринку та інвестиційні висновки

Прогноз зеленої точки Saylor викликав широке обговорення в соціальних мережах. Прихильники вважають, що це сигнал про те, що MicroStrategy позитивно оцінює поточну ціну, і це можливість для роздрібних інвесторів. Сумнівається, чи продовження купівлі в умовах значного падіння акцій компанії та стиснення mNAV не призведе до подальшого розмивання прав акціонерів.

Для інвесторів дії MicroStrategy надають важливі ринкові сигнали. Як найбільший корпоративний власник Біткойн, час покупки MicroStrategy часто представляє собою оцінку професійних установ щодо ринку. Якщо MicroStrategy дійсно збільшить обсяги покупок поблизу поточної ціни, це може означати, що 87,000-90,000 доларів вважається розумним діапазоном оцінки в середньостроковій та довгостроковій перспективі.

Однак, щоб слідувати за покупками MicroStrategy, потрібно зрозуміти їхню унікальну бізнес-модель. MicroStrategy використовує важелі для збільшення експозиції до Біткойн, ця стратегія може створювати надприбуток під час бичачого ринку, але також може збільшувати втрати під час ведмежого ринку. Якщо роздрібні інвестори хочуть наслідувати MicroStrategy, їм потрібно впевнитись, що у них є достатня фінансова подушка для реагування на коливання.