Крипторинок пройшов важливе випробування ліквідністю наприкінці лютого. У своєму останньому огляді ринку глобальний провідний маркетмейкер Wintermute зазначив, що, попри спробу Bitcoin відновити позиції після хвилі ліквідацій, динаміка ціни Ethereum демонструє глибші ознаки слабкості ринку. У звіті підкреслено: ключовий психологічний і технічний рівень підтримки для ETH розташований біля позначки $1 600, і наразі не спостерігається системного повернення інституційного попиту. Станом на 24 лютого дані ринку Gate показували, що ETH торгується близько $1 820 після падіння нижче $1 900, а ринкові настрої перебувають у зоні «екстремального страху».
$1 600: Останній рубіж для ETH
Аналіз соціальних мереж Wintermute вказує: ETH цього тижня опустився нижче $1 900 — рівня, що має більше психологічне, ніж технічне значення. Справжнє протистояння між «биками» та «ведмедями» розгортається біля $1 600. Дані ринку Gate підтверджують цю думку: слабкість на ринку деривативів підсилює важливість цього порогу.
За даними Gate Research, поточні ринкові умови характеризуються низькою ліквідністю та звуженням діапазонів. Bitcoin неодноразово не зміг подолати позначку $70 000, а співвідношення ETH/BTC піднялося до приблизно 0,0287, що здебільшого пояснюється більш стрімким падінням Bitcoin, а не силою Ethereum. Дані по деривативах виглядають ще песимістичніше: базисні рівні перебувають на мінімальних позначках за кілька місяців, перекіс опціонів put залишається підвищеним (що свідчить про високий попит на хеджування), а відкритий інтерес з жовтня минулого року постійно знижується, сигналізуючи про спад торгової активності. Якщо ціна ETH впевнено проб’є рівень $1 600 вниз, це може спровокувати нову хвилю каскадних ліквідацій.
Куди зник інституційний попит? Потоки ETF розкривають ситуацію
Попри короткочасну стабілізацію ринку наприкінці лютого, Wintermute наголошує: інституційний попит не повернувся, як очікували багато учасників. Це повністю узгоджується з даними тижневого звіту Gate Ventures, опублікованого 23 лютого.
Згідно з даними, відтік інституційного капіталу прискорюється. Минулого тижня спотові Bitcoin ETF зафіксували чистий відтік $315,86 млн, а спотові Ethereum ETF також не уникнули втрат — чистий відтік склав $123,37 млн. Це різко контрастує з активними інституційними покупками, які спостерігались, коли ринок торгувався в діапазоні $85 000–$95 000 наприкінці 2025 року.
Торговий стіл Wintermute відзначає: поточні потоки переважно формуються продажами. Це співпадає з думкою аналітика Axel: протягом минулого тижня великі обсяги BTC виходили з ETF-каналів, а чисті потоки на біржі залишались позитивними (тобто токени переміщались на біржі), що свідчить про те, що інституції не поглинають пропозицію, а навпаки — підсилюють тиск продажів. Без участі інституцій у ролі контрагентів ринку складно сформувати стійкий висхідний імпульс.
Мікроструктура ринку: оборонна позиція, спалахи інтересу до альткоїнів згасають швидко
На фоні макро-відтоків внутрішня мікроструктура ринку виглядає надзвичайно вразливою. У звіті Wintermute описується ринок без переконання: цінова динаміка нестабільна, ліквідність низька, а впевненість у напрямку відсутня.
Варто відзначити короткочасний позитивний сигнал посеред тижня — деякі інвестори з високим рівнем капіталу проявили інтерес до купівлі альткоїнів. У загальному оборонному середовищі це виглядало як спалах довіри. Проте, як зазначає Wintermute, цей спалах «швидко згас». У другій половині тижня ринок повернувся до нестабільного стану, а інтерес до купівлі на падінні зник. Це свідчить: ринок поки не готовий винагороджувати раннє позиціонування; поточна маржинальна активність більше спрямована на «захист», а не на «переконання» — інвестори скорочують ризики, а не займають агресивні позиції.
Для трейдерів Gate це означає: співвідношення ризику та потенційної винагороди при спробах наздогнати ралі чи ловити дно наразі дуже невигідне. Ринок потребує часу для поглинання тиску продажів або очікує на достатньо привабливу ціну (наприклад, ETH біля $1 600), щоб відновити попит.
Висновок
Відбувається структурна зміна сил, що впливають на ціноутворення криптоактивів. З огляду на плани CME (Чиказької товарної біржі) запустити торгівлю деривативами 24/7, механізми формування ціни Bitcoin та Ethereum дедалі більше залежать від макроекономічних факторів традиційних фінансових ринків. Це означає: якщо Федеральна резервна система не здійснить чіткий поворот у політиці або індекс долара США не впаде різко, крипторинку буде складно самостійно вирватися вперед.
Зараз ціни на золото оновлюють місячні максимуми через попит на «тихі гавані», тоді як криптоактиви падають синхронно. Це демонструє: ринок досі сприймає крипто як ризикові активи, а не як «цифрове золото». Позиція Wintermute підкреслює основну дилему: попри зниження цін, вони ще не досягли рівня, достатнього для стратегічного інституційного купівлі. Для ETH позначка $1 600 — це не просто технічний рівень, а тест на повернення інституцій.
Підсумовуючи, крипторинок застряг у своєрідному «нічийному полі». Як спостереження Wintermute, так і дані з блокчейну Gate ведуть до одного висновку: ринок має ще знизитись, щоб знайти ліквідність і залучити покупців. Для інвесторів важливо уважно стежити за реакцією ETH біля рівня $1 600. Якщо підтримка втримається і потоки ETF стануть позитивними, ринок зможе перепочити; якщо рівень проб’ється на великому обсязі, ризик подальшого падіння зростає. До появи явних ознак повернення інституційного попиту доцільно дотримуватись обережності та контролювати розмір позицій у нинішніх ринкових умовах.
