Cold Front Coming: Why Natural Gas Is Getting Hot Again

Nat-gas价格这周有点意思。12月期货周五收涨2.48%，创下一周新高——背后主要是天气预报给了个惊喜：美国西部和东北部11月26-30要降温，中部地带12月1-5也会冷下来。冬天来了，供暖需求起来了，价格自然也跟着涨。

库存释放信号

EIA周四的数据也给了不少支持：上周（截至11月14日）美国天然气库存下降14 bcf，比预期的12 bcf跌幅更大，也明显低于5年同期平均的+12 bcf增长。简单说就是——冬季消耗加速，库存在快速释放。

产量压力仍在

但利空也别忽视。EIA最新预测2025年美国天然气产量要涨1%到107.67 bcf/天，创新高附近。目前48州干气产量111.1 bcf/天，同比已经涨7.9%。钻井活动也在升温——活跃钻机数周五达到127台，逼近2.25年高位。

全球对比

欧洲那边储气库存还在80%，低于5年同期的90%均值，说明欧洲冬季预案还是有点紧张。

核心逻辑：天气降温 + 库存走低 = 短期支撑；但产量创高 + 钻机增加 = 中期压力。这波行情可能是反弹，不是趋势反转。