Правда о банковской системе США: потребители поддерживают экономику, но они близки к пределу.

Финансовый отчет банка США (BAC) четко показывает текущее состояние потребления в США.

Потребление на износ

В конце 2022 года экономисты в основном были пессимистично настроены, 45% предсказали, что в 2023-2024 годах экономика США столкнется с рецессией. Что в итоге? Потребители не позволили экономике рухнуть, и один человек с одной кредитной картой опроверг этих скептиков.

Генеральный директор Bank of America откровенно заявил, что потребительская устойчивость на высшем уровне. Активность депозитов долгое время остается высокой, а частота использования кредитных карт также стремительно растет — даже несмотря на то, что процентные ставки по кредитным картам достигли исторического максимума, люди продолжают накапливать оборотные долги. На конец 2023 года задолженность американских потребителей по кредитным картам достигла 1,13 триллиона долларов.

Но вот в чем проблема: темпы роста замедляются. В прошлом году темп роста потребления составлял 10%, сейчас он составляет всего 3-4%. Уровень просроченных платежей и уровень плохих долгов растут, уровень просрочки по кредитным картам достиг 3.1% — это самый высокий уровень с 2011 года.

Сигналы, выявленные в данных финансовой отчетности

В Q1 отчет BAC есть несколько деталей, на которые стоит обратить внимание:

• Доход снизился на 2%, чистая прибыль обрушилась на 12% — чистая процентная маржа сжата, это общая проблема для банковского сектора.
• Чистая сумма списания 1,5 миллиарда долларов , ставка списания увеличилась с 0,45% в прошлом квартале до 0,58%
• Коэффициент списания кредитных карт достиг 3,62% и увеличивается на протяжении нескольких кварталов.

Чем выше уровень списания, тем меньше банк получает доходы. Это прямо отражает ухудшение способности клиентской группы к погашению долгов.

CFO BAC действительно дал объяснение: хотя уровень просроченных платежей растет, темп роста замедляется, и ожидается, что в течение следующих 1-2 кварталов он стабилизируется. Имеется в виду, что потребление может продлиться еще некоторое время.

Почему BAC сильнее других?

Качество клиентов BAC явно выше среднего уровня. В отрасли используется рейтинг FICO (максимум 850), средний балл в США составляет 715, но:

• Средний балл клиентов BAC кредитной карты: 777 баллов
• Средний балл клиентов по автомобильным кредитам BAC: 801 балл

Другими словами, клиенты BAC обладают большей устойчивостью к рискам. Если произойдет экономический спад, люди с низкими баллами пострадают сильнее, но потери у BAC могут быть не такими серьезными.

Ключевой вопрос: Как долго это продлится?

Руководство BAC ожидает, что в этом году потребление постепенно восстановится до нормального уровня. Однако если уровень просроченных платежей продолжит расти, расходы на потребление могут существенно снизиться, и риск рецессии вновь возрастет. Для потребительских компаний и кредитных учреждений это станет испытанием.

核心逻辑：Американские потребители сейчас ведут себя так, как будто перерасходуют, натягивая экономику. Но два сигнала: долговые обязательства по кредитным картам превышают 1 триллион, а уровень просроченных платежей достигает 12-летнего максимума, указывают на то, что такое «натягивание» имеет ограниченное время.