Crocs против Nike: одна цифра заставила меня изменить мнение

Недавно Nike сделала много движений — новый CEO вступил в должность, друг Баффета Билл Экман вбросил 275 миллионов долларов, и это, естественно, стало горячей темой обсуждения. Но это не означает, что это самая стоящая акция в сегменте обуви.

Я более оптимистично смотрю на Crocs(CROX), причина очень проста:

Маржа прибыли подавляет

• Операционная маржа Nike составляет 12%, не менялась на протяжении десяти лет
• Crocs, после того как CEO Эндрю Рис взял на себя управление в 2017 году, стабильно удерживает уровень более 25%, прямо удвоившись

Оценка дешевле

• PE значение Nike составляет 23, выглядит дешево, но это всего лишь средний уровень рынка
• PE Crocs менее 11 раз, действительно обгоняет рынок

Эффективность выкупа акций выше При условии, что уровень прибыли остается неизменным, низкая цена акций Crocs означает, что руководство сможет выкупить больше акций с той же прибылью, и в долгосрочной перспективе эта разница будет явно заметна.

Скрытый катализатор У Nike есть ожидания нового CEO, Crocs тоже неплохо — недавно бренд HeyDude, купленный в 2022 году, немного застрял, но руководство заявило, что во второй половине года все восстановится. Генеральный директор откровенно сказал: «Наша уверенность в этом бренде не изменилась».

Проще говоря: история Nike более громкая, но бухгалтерская книга Crocs более красивая.