# Стоимость капитала: Одним предложением понять, как рассчитывается Рентабельность инвестиций

Хотите узнать, стоит ли покупать эти акции? Ключевым моментом является **Рентабельность инвестиций** (Cost of Equity) — проще говоря, это минимальная доходность, которую вы должны получить, инвестируя в эту компанию.

# # Два алгоритма, какой лучше?

**CAPM (модель оценки капитальных активов)** — наиболее распространенная
Формула: **Доходность = Безрисковая доходность + β-значение × ( Рыночная доходность - Безрисковая доходность)**

Пример: доходность государственных облигаций 2%, средняя доходность на рынке 8%, волатильность акций составляет 1,5 раза больше, чем у рынка.
Таким образом → 2% + 1.5×(8%-2%) = **11%**
Это означает: эта акция должна вырасти на 11%, чтобы стоило рисковать покупкой.

**DDM (модель дисконтирования дивидендов)** — подходит для дивидендных акций
Формула: **доходность = ( годовой дивиденд/цена акций ) + темп роста дивидендов**

Например: цена акций 50 юаней, ежегодные дивиденды 2 юаня, ежегодный рост дивидендов 4%
Тогда → (2÷50) + 4% = **8%**

# # зачем это считать?

Для **инвесторов**: быстрое определение стоит ли покупать, чем выше доходность, тем больше риск или недооценка.

Для **компании**: знать минимальную доходность, требуемую акционерами, для руководства инвестиционными решениями — если ожидаемая доходность нового проекта ниже этого числа, не стоит ничего делать.

# # Быстрое сравнение: стоимость капитала против стоимости долга

Стоимость капитала акций обычно выше, так как риск для акционеров велик (без дивидендов они теряют все вложенные средства); стоимость долга ниже, но необходимо возвращать основной долг и проценты. Умный способ финансирования — это сочетание обоих.

**Основная упаковка:** Чем ниже рентабельность инвестиций = Тем больше доверия со стороны инвесторов = Тем легче привлечь финансирование.