Смелый поворот Баффета: избавление от BofA при полном погружении в спутниковое радио

Оракул только что сообщил о важном сигнале. За последние 9 месяцев компания Баффета Berkshire Hathaway продала 39% своей доли в Bank of America — более 401 миллиона акций — сократив ее из числа своих коронных сокровищ. Почему такой резкий выход?

Три фактора, вероятно, играют роль:

1. Перекрытие оценки: Когда Баффет впервые купил привилегированные акции BofA в 2011 году, они торговались на 62% ниже балансовой стоимости. А сегодня? Торгуются на 29% выше балансовой стоимости. Это больше не дёшево по его стандартам.

2. Краткая информация о ставках: Поскольку ФРС теперь снижает ставки вместо их повышения, процентный доход Bank of America — его жизненная сила — сталкивается с трудностями. Как супер чувствительный к процентным ставкам банк, он ощущает снижение ставок сильнее, чем его конкуренты.

3. Налоги: Баффет намекнул на собрании акционеров 2024 года, что корпоративные налоговые ставки вырастут. Зафиксировать прибыль на уровне 21%? Умный ход.

Но вот в чем сюжетный поворот — пока он отказывается от BofA, Баффет агрессивно накапливает акции Sirius XM (SIRI). С конца сентября 2024 года он приобрел дополнительно 14,6 миллиона акций, увеличив долю Berkshire до 35% компании.

Почему? Sirius функционирует как легальная монополия в спутниковом радио — никто другой не имеет лицензии на операцию. Но настоящая магия заключается в его структуре доходов: 77,5% поступает от подписок (, а не от рекламы, как в случае с наземным радио). Перевод: устойчивый к рецессии денежный поток.

Забавный момент? Sirius торгуется по менее чем 8x прогнозной прибыли — на 60% ниже своего пятилетнего среднего. Для Oracle, ищущего сделки на дорогом рынке, это как кошачья мята.

Вывод: Уход Баффета из BofA и переход к Sirius не случайны. Это классическое ценностное инвестирование — продавайте, когда оценка падает, покупайте, когда монополии становятся дешевыми.