Фьючерсы на кофе: рост дифференцирован, дожди во Вьетнаме повышают цену на робусту

Робуста кофе (RMF26) сегодня резко вырос на двухнедельный максимум, увеличившись на 2,37%, в то время как арабика кофе (KCH26) увеличилась всего на 0,57%. За диверсификацией рынка стоят два основных фактора: ослабление доллара вызвало восстановление хеджирования, а крупнейший кофейный регион Вьетнама, провинция Даклак, столкнулся с проливными дождями, что привело к задержке сбора урожая.

Риски погоды во Вьетнаме против ожиданий увеличения производства в Бразилии

Согласно данным Национального статистического управления Вьетнама за ноябрь, экспорт кофе за январь-октябрь вырос на 13,4% по сравнению с прошлым годом и составил 1,31 миллиона тонн, ожидается, что объем производства в 2025/26 году вырастет на 6% до 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков), что является самым высоким показателем за последние 4 года. Однако Vicofa предупреждает, что в случае неблагоприятной погоды снижение производства может составить до 10%.

В противоположность этому, бразильская компания StoneX прогнозирует, что в 2026/27 году объем производства резко вырастет на 29% до 70,7 миллиона мешков, из которых 47,2 миллиона мешков составят арабика. Это ожидание увеличения производства создает давление на арабику.

Двойное влияние запасов и пошлин

Запасы арабики ICE упали до 396,5 тыс. мешков, что является самым низким уровнем за 1,75 года, запасы робусты также снизились до четырехмесячного минимума в 5640 контрактов — это прямая последствие введения 40% пошлины США на бразильский кофе. Данные показывают, что импорт бразильского кофе в США в августе-октябре упал на 52% по сравнению с прошлым годом до 984 тыс. мешков.

Глобальная структура поставок становится более напряженной

Согласно данным Международной кофейной организации за ноябрь, в этом году экспорт кофе в мире немного снизился на 0.3% до 139 миллионов мешков, что указывает на напряженность в поставках. Министерство сельского хозяйства США прогнозирует, что в 2025/26 году глобальное производство вырастет на 2.5% до исторического максимума в 177 миллионов мешков, но запасы увеличатся всего на 4.9% — темпы роста производства не успевают за темпами роста потребления.

Основные моменты: Удар от пошлин + увеличение производства во Вьетнаме создает Хеджирование, но глобальное давление на запасы и неопределенность погоды в Бразилии по-прежнему являются поддержкой цен.