Рынок какао показывает смешанные сигналы: проблемы с поставками ослабевают, но спрос остается слабым

Фьючерсы на какао восстановились от 1.75-летних минимумов сегодня, при этом мартовские контракты на Нью-Йоркской бирже выросли на +0.83%, хотя декабрьские контракты в Лондоне упали на -2.06%. Восстановление было вызвано закрытием коротких позиций после того, как данные показали замедление отгрузок из Кот-д'Ивуара.

Что движет рынком

Сторона предложения:

• Кот-д'Ивуар ( мировой #1 производитель) экспортировал всего 618,899 МТ по состоянию на 23 ноября, что на 3,7% меньше по сравнению с прошлым годом
• Тем не менее, прогноз урожая остается стабильным: количество какао-бобов на 7% выше среднего за 5 лет
• Гана сообщает о благоприятной погоде для развития стручков
• Ожидается, что производство Нигерии упадет на 11% до 305 000 МТ в следующем году — это может поддержать цены

Сопротивление спросу:

• В 3 квартале азиатская переработка какао упала на 17% по сравнению с прошлым годом, достигнув самого низкого уровня за 9 лет
• Европейские помолы снизились на 4,8% по сравнению с прошлым годом и достигли 10-летнего минимума
• Hershey предупредил, что продажи шоколада на Хэллоуин были разочаровывающими
• Объем шоколада в Северной Америке сократился на 21% в последние кварталы

Поворот сюжета

ЕС отложил свое Регулирование по борьбе с вырубкой лесов (EUDR) на год, что облегчает беспокойство по поводу цепочки поставок. Трамп также отменил 10% взаимные тарифы на какао. Эти меры должны помочь ценам, но слабое потребление шоколада в мире является настоящим препятствием.

Важные цифры: Запасы ICE в США достигли 8,25-месячного минимума. Мировое производство какао в 2024/25 году выросло на 7,8% по сравнению с прошлым годом до 4,84 млн тонн, но разрушение спроса — это сейчас более важная история.