Почему энергетические гиганты тихо меняют курс — и что это означает для вашего портфеля

Поскольку избыточная мощность сланцевой нефти и давление на цены нефти продолжаются, энергетические гиганты США начинают применять новые стратегии. Например, в случае с ExxonMobil, хотя в прошлом квартале объемы производства резко увеличились на 21% до 4,1 миллиона баррелей в день, руководство уже ясно дало понять: увеличение производства больше не является целью.

Новая стратегия ясна — сокращение капитальных расходов, увеличение денежного потока. Начиная с 2025 года, ежегодное сокращение инвестиций на 1 миллиард долларов, одновременно резкое снижение операционных затрат, только в 2026 году экономия на затратах составит 4 миллиарда долларов. Что это значит? Рост свободного денежного потока на 10%+ в год, все возвращается акционерам.

Более интересно их новый бизнес — Энергоснабжение центров обработки данных на основе ИИ. Проект газовой электростанции в Техасе скоро запустится, специально для AI-инфраструктуры. Эта волна действительно уловила следующий тренд в потребности в энергии.

Финансовый отчет также указывает на проблемы: ожидаемая прибыль 1,71 доллара за акцию, фактическая 1,82 доллара; ожидаемый доход 47,2 миллиарда долларов, фактический 49,7 миллиарда долларов. Хотя разница в ценах на нефть, но благодаря комбинации объемов и цен прибыль удалось удержать.

Для консервативных долгосрочных инвесторов эта логика достаточно убедительна — 37 лет подряд дивиденды, текущая доходность 4,4%, плюс ускоренный рост денежного потока, что обеспечивает пространство для повышения ставок в будущем. Оценка близка к 20-кратному коэффициенту цена/прибыли, немного высоковато, но поддерживается ростом.

Ключевой вопрос: это ли “выживание - это победа” традиционной энергетики или подлинная трансформация? Это зависит от того, сможет ли спрос на электричество от ИИ продолжать расти.