Почему акции UPS являются ловушкой для дивидендов (Не выгодно)

Заголовочные цифры выглядят заманчиво

UPS торгуется с прогнозируемым P/E всего 12.6x — менее 60% от мультипликатора S&P 500 в 22x. Дивидендная доходность достигает 7.07%, почти в 6 раз превышая рыночный средний показатель. На бумаге? Кричит “покупай на просадке”. На деле? Не так быстро.

Вот что на самом деле произошло

UPS вышла на биржу в 1999 году с оценкой в 60,2 миллиарда долларов. Сегодня — спустя 26 лет — она стоит 79 миллиардов долларов. Это 31% общей доходности за более чем два десятилетия. Не учитывая инфляцию, реальные доходы фактически остались на том же уровне. Сравните это с инвестором в индексный фонд S&P 500, который за тот же период увеличил свои средства примерно на 400%.

Убийца? Amazon изменил правила игры. UPS когда-то доминировал в логистике электронной торговли, предлагая премиум-услуги. Затем Amazon построила свою собственную сеть доставки и начала перенаправлять убыточные посылки в другое место. Ответ UPS: сократить объемы Amazon на 50% к середине 2026 года. Звучит стратегически. Инвесторы поняли: масштабное сокращение на подходе.

Настоящая проблема

Числа Q3 не лгут:

• Внутренние доходы снизились на 2.6% по сравнению с прошлым годом до $14.2B
• Операционная прибыль упала на 28% до $603M
• Консолидированный доход снизился на 3.7% до $21.4B

Кроме того, UPS уже сократил 48 000 рабочих мест ( в основном водителей и складских рабочих ). Руководство ставит на логистику в сфере здравоохранения как на движущую силу роста, но уход от основного бизнеса при сокращении 48 тысяч работников? Это не просто реструктуризация — это сокращение.

Дивиденд не является спасением

Да, он увеличивался 16 лет подряд. Но эта доходность в 7% существует потому, что цена акций упала на 44% за 5 лет. Высокая доходность = рынок закладывает структурный спад, а не возможность.

Логистика - это жестокий бизнес с низкой маржой. Экономия на масштабах имеет значение. Уменьшение вашей сети, пока конкуренты кружат вокруг? Это противоположность защитной зоне.

Итог

UPS при 12-кратном P/E выглядит дешево по определенной причине. Дивиденд реальный, но стремление к доходности в сокращающемся бизнесе - это то, как вы в конце концов окажетесь с убытками. Ваш индексный фонд показал лучшие результаты за 26 лет. Скорее всего, он будет показывать лучшие результаты и в следующие 5 лет.