Большие деньги покидают: почему 5AM Ventures сбросила свою всю позицию в MoonLake

Заголовок: 5AM Venture Management только что ликвидировала свою долю в MoonLake Immunotherapeutics (NASDAQ: MLTX)—282,313 акций стоимостью примерно 13,3 миллиона долларов, полностью уничтожив то, что раньше составляло 5,12% портфеля фонда.

Почему это важно: MLTX получил серьезный удар, упав почти на 75% за последние 12 месяцев. Полный выход венчурного фонда является по сути институциональным эквивалентом фразы “Я выхожу” — и это обычно сигнализирует о том, что краткосрочные катализаторы либо слишком неопределенны, либо слишком далеки.

Настоящая история: MoonLake — это биотехнологическая компания на стадии клинических испытаний, ставящая всё на кон на сонелокимабе, терапии с использованием нанобода, нацеленной на воспалительные заболевания, такие как псориатический артрит и гидраденит суппуратив. Проблема? Результаты испытаний фазы II — это единственное, что имеет значение сейчас. Провал или разочарование, и акции упадут ещё ниже. Успех, и они могут резко вырасти. Это бинарный риск, который пугает фонды, склонные к риску.

Что осталось в портфеле: После выхода основные активы 5AM перешли к SKYE ($38M, 13.9% AUM), TRDA ($24.7M) и PHVS ($19.9M). Классическое перераспределение в сторону менее спекулятивных активов.

Основная мысль: Один фонд, который отказывается, не убивает науку, стоящую за проектом MoonLake, но это резкое напоминание о том, что когда вы находитесь на этапе до получения дохода и зависите от испытаний, терпение институциональных инвесторов имеет свой срок действия. Для всех, кто держит MLTX, клинические достижения имеют значение — игнорируйте потоки фондов, следите за данными.