# Круглые стоковые резервуары 12,9% — но вот почему вам не следует паниковать

Группа Circle Internet (CRCL) была затянута вниз на этой неделе, когда Биткойн упал до $85k, что на 20% ниже за последний месяц. Дело в том, что эта распродажа может быть именно той неправильной причиной, чтобы избегать акций.

Вот реальность: Circle не является ставкой на Биткойн. Это эмитент стейблкоинов — подумайте об этом как о банке, который выпускает USDC (, привязанный 1:1 к доллару). В третьем квартале объем обращающегося USDC увеличился на 108% в годовом исчислении до 73.7 миллиарда долларов.

**Цифры на самом деле сумасшедшие:**
- Выручка ( минус распределительные расходы ) выросла на 55% до $292M
- Уже прибыльно: $153M чистая прибыль только за прошлый квартал
- Годовой темп дохода: ~$600M+
- Акции торгуются всего по 28x PE на этой прибыли

Это действительно дешево для компании, которая растет на 55% в год. Circle зарабатывает деньги как банк — удерживая доллары клиентов и размещая их в казначейских облигациях.

**Ключевой момент:** Регулирование криптовалют все еще остается непредсказуемым. Если политическая ситуация изменится, эмитенты стейблкоинов столкнутся с реальными трудностями. Но с учетом текущей про-криптовалютной позиции правительства, кажется, что Circle закладывает слишком много рисков.

Падение цены или ловушка? Данные указывают на возможность, но регуляторные риски реальны.