Акции MicroStrategy упали на 41% в этом году, что является катастрофой. За тот же период Riot вырос на 24,5%, CleanSpark на 5,7%, а Coinbase упал всего на 3,1%, MSTR явно отстает.

В чем проблема? Оценка абсурдна. P/S составляет 99.25 раз, а среднее значение по отрасли всего 2.92 раза. Эта цена действительно непомерно высока.

Но не спешите сдаваться. Компания владеет более 6,4 миллиона биткойнов, стоимостью 71 миллиард долларов, что делает её крупнейшим корпоративным хранилищем BTC в мире. В этом году уже было заработано 12,9 миллиарда долларов прибыли от биткойнов. В дополнение к этому, программный бизнес стабильно растет (подписные услуги в третьем квартале выросли на 65%), а финансовые возможности компании очень сильны (финансирование в третьем квартале составило 5,1 миллиарда долларов), компания продолжает накапливать BTC.

Ожидаемая цель EPS на 2025 год составляет 80 долларов (в прошлом году был убыток 6,72 доллара), сигнал о развороте очень сильный.

Заключение: В краткосрочной перспективе сложно, высокая оценка + волатильность BTC создает большие риски. Но долгосрочная логика крепка — огромное количество BTC + рост программного обеспечения + финансовые возможности. Сейчас ситуация заключается в ожидании, не спеша ни входить, ни выходить.