Настоящий денежный заработок за компанией-роботом-хирургом ISRG

Робот-хирург Da Vinci продается неплохо, но это не настоящее золотое дерево компании Да Винчи (ISRG).

Ключевые данные：

• Системные продажи составляют только 25% от общего дохода
• Операционные расходные материалы и аксессуары составляют 60% дохода
• Объем операций в III квартале 2025 года увеличился на 20% по сравнению с прошлым годом, в то время как установка новых машин увеличилась лишь на 13%.

Основная логика: каждую машину продают только один раз, но для каждой операции требуются расходные материалы — вот это и есть постоянный бизнес.

Десять лет назад продажи машин составляли 30% дохода, по этой тенденции через десять лет они могут составлять только 20%, а расходные материалы и услуги займут 80%. Это похоже на страховые компании — первоначальные вложения зависят от продаж машин, а в дальнейшем прибыль идет от продления контрактов на расходные материалы.

Текущая оценка: P/E достигает 72 раз, что выглядит дорого, но такова игра акций роста. Проблема не в том, дорого это или нет, а в том, сможет ли этот потребительский флайер продолжать вращаться. Судя по данным, рост объема операций превышает рост установленного оборудования, что указывает на ускоренную работу существующих машин — это хороший сигнал.

С точки зрения десятилетнего периода, не следует сосредотачиваться на продажах машин, важно обратить внимание на рост спроса на расходные материалы.