Трамп отменил тарифы на продукты из Бразилии, фьючерсы на кофе Грузило до 7-недельного минимума

Анализ реакции рынка

В пятницу фьючерсы на кофе резко упали: арабика (контракт марта) упала на 1,91%, робуста (контракт января) упала на 2,70%, при этом арабика достигла семинедельного минимума. Причиной послужил указ, подписанный Трампом в четверг вечером, который исключает бразильские продукты питания из списка тарифов — это включает в себя значительные 40% тарифы на бразильский кофе.

Освобождение давления поставок в Бразилии

Ключевым фактором является валютный рынок: бразильский реал упал до 5-недельного минимума по отношению к доллару, что является положительным знаком для бразильских производителей кофе — слабый курс способствует экспорту. Проблема в том, что ранее введенные США тарифные меры серьезно ударили по импорту: с августа по октябрь импорт кофе из Бразилии в США упал на 52% по сравнению с прошлым годом, составив около 1 миллиона мешков. Теперь, когда тарифы отменены, подавленный спрос на закупки может резко увеличиться, что, наоборот, приведет к снижению цен.

С учетом факторов, способствующих росту сельскохозяйственных культур, кофе из Бразилии сталкивается с давлением со стороны предложения. Метеорологическое агентство Climatempo прогнозирует, что в кофейных регионах Бразилии в течение следующей недели ожидаются сильные дожди. Более пессимистично, бразильское сельскохозяйственное прогнозное агентство Conab уже снизило прогноз производства кофе на 2025 год до 55,2 миллионов мешков (снижено на 0,9%), но StoneX прогнозирует, что в 2026/27 годах производство в Бразилии может существенно вырасти до 70,7 миллионов мешков, что составляет увеличение на 29% — это окажет давление на будущие цены.

Запасы на пределе и угроза из Вьетнама

Запасы кофе ICE достигли предела: запасы арабики в четверг упали до 398645 мешков, что является самым низким уровнем за 1,75 года, а запасы робусты в пятницу упали до самого низкого уровня в апреле — 5567 контрактов. Это должно было поддержать цены, но ожидания увеличения поставок из Вьетнама подавили этот позитив.

Вьетнам (крупнейший в мире производитель робусты) за первые 10 месяцев этого года увеличил экспорт кофе на 13,4% по сравнению с прошлым годом до 1,31 миллиона тонн. Более того, ожидается, что в 2025/26 году объем производства вырастет на 6% по сравнению с прошлым годом до 17,6 миллиона тонн, что станет четырехлетним рекордом. Если погода будет благоприятной, объем производства может увеличиться еще на 10%. Это напрямую повлияет на цены на робусту.

Переворот в глобальной цепочке поставок

Согласно данным Международной кофейной организации (ICO), в текущем маркетинговом году экспорт кофе в мире немного снизился на 0,3% до 138,658 миллиона мешков — это выглядит как позитивный сигнал, но Министерство сельского хозяйства США прогнозирует, что в 2025/26 году производство кофе в мире достигнет рекорда в 178,68 миллиона мешков с увеличением на 2,5%. При этом производство в Бразилии немного увеличилось на 0,5% до 65 миллионов мешков, а во Вьетнаме — на 6,9% до 31 миллиона мешков. Производство арабики, напротив, снизилось на 1,7% по сравнению с прошлым годом до 97 миллионов мешков.

Инвестиционные откровения

В краткосрочной перспективе отмена пошлин освободит подавленное бразильское предложение, а благоприятные условия дождливого сезона повлияют на развитие сельскохозяйственных культур, что создаст давление на цены кофе. Однако в среднесрочной перспективе ключевым моментом является скорость пополнения запасов в Бразилии и фактические погодные условия во Вьетнаме — оба эти фактора определят направление цен в ближайшие месяцы. В настоящее время запасы находятся на пределе, и риск восстановления не следует недооценивать.