Акции компании Firefly ракеты большой памп: от банкротства IPO до возможности восстановления?

Question

В последние дни Firefly(NASDAQ: FLY) стал популярен. В четверг большой памп на 17%, в пятницу рост на 7%, а после торгов еще несколько процентов — за два торговых дня он оттолкнулся от дна и поднялся до 23 долларов.

Нужно знать, что эта акция изначально была ужасной: она упала на 75% от максимума, а текущая цена акций составляет менее 51% от цены IPO. Настоящий представитель “банкротного IPO”. Что же заставило ее внезапно восстановиться? Ответ - финансовый отчет: объем продаж Firefly в третьем квартале составил 30,8 миллиона долларов, что на 98% больше по сравнению с предыдущим кварталом и на 38% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Более того, последующие заказы: NASA добавила четвертый заказ на лунную миссию Blue Ghost, сумма контракта составляет 176,7 миллиона долларов, цель - доставка на южный полюс Луны в 2029 году. Плюс новый подписанный договор на запуск ракет с Японией, прогноз продаж на весь 2025 год был повышен до 150-158 миллионов долларов, что значительно превышает ожидания Уолл-стрит в 135,5 миллиона долларов.

Но здесь есть подводный камень: Хотя продажи резко возросли, темпы роста затрат еще более впечатляющие — затраты на продажу увеличились на 53% в годовом исчислении, расходы на научно-исследовательские разработки взлетели на 63%, а операционные убытки, наоборот, увеличились на 82%. Чистый убыток за квартал вырос в три раза до 133,4 миллиона долларов. Однако из-за того, что после IPO количество акций резко возросло до 93,8 миллиона, на каждую акцию приходится убыток в 1,50 доллара, что на самом деле вдвое меньше, чем в прошлом году.

Ключевой момент настал: Firefly только что завершила приобретение оборонного подрядчика SciTec. Это изменяет всю логику оценки.

Перед слиянием: Рыночная капитализация 7,2 миллиарда долларов, ожидаемый годовой доход 145 миллионов долларов, коэффициент P/S достигает 50 раз.

После слияния и поглощения: Рыночная капитализация уменьшилась почти вдвое (поскольку цена акций упала), но ожидаемые доходы в 2026 году удвоятся до 446 миллионов долларов, а P/S снизится до 7,3.

От суперпузыря до относительно разумного, эта акция вдруг превратилась из “определенно банкрот” в “возможно есть шанс”. Конечно, при условии, что компания сможет интегрировать прибыльность SciTec, когда она сможет выйти из убытков, также остается под вопросом. Тем не менее, отчет за следующий квартал должен дать ответ.