Сахарный кризис в Бразилии может вызвать следующий ралли — вот что вам нужно знать

Цены на сахар только что достигли 5-недельного максимума, и это не просто случайный рыночный шум. StoneX понизил прогноз производства в Бразилии на 2026/27 год с 42,1 ММТ до 41,5 ММТ, что вызвало резкое ралли как на NY (#11) and London (#5) контрактах. Это может показаться незначительным, но в мире товарных рынков каждая миллионная метрическая тонна имеет значение.

Вот что на самом деле влияет на ситуацию в настоящее время:

Бычий сценарий (Почему цены растут)

Бразилия, которая производит примерно 30% мирового сахара, показывает признаки ужесточения поставок. Данные по дроблению Центра-Юга оказались более высокими, чем ожидалось — дробление для сахара составило 46,02% в конце октября против 45,91% годом ранее. Тем временем, правительство Индии рассматривает смелый шаг: увеличение цен на этанол, чтобы стимулировать заводы переключиться на производство топлива вместо экспорта сахара. Меньше экспорта из Индии = ужесточение глобальных поставок. Индия также ограничила свою экспортную квоту на 2025/26 год до 1,5 ММТ (, снизив с более ранних оценок 2 ММТ ), что является еще одним сигналом о сокращении поставок.

Медвежий сценарий (Цунами поставок)

Но вот в чем проблема: почти все остальные прогнозируют больше сахара на рынке. Международная сахарная организация прогнозирует избыток в 1,625 ММТ в 2025-26, что является полным переворотом от дефицита в 2,916 ММТ в 2024-25. Ожидается, что производство сахара в Индии вырастет на 18,8% в год до 31 ММТ, с некоторыми прогнозами до 34,9 ММТ. Таиланд, второй по величине экспортер в мире, наращивает объемы до 10,5 ММТ, а общий объем производства Бразилии по-прежнему движется к рекорду в 44,7-45 ММТ.

USDA ожидает, что глобальное производство достигнет рекорда в 189,3 МMT в 2025-26 году — рост на 4,7% по сравнению с прошлым годом. Глобальные запасы также увеличиваются, ожидается, что они вырастут на 7,5% до 41,2 MMT.

Итог

Мы оказались между дефицитом предложения в краткосрочной перспективе (снижения производства в Бразилии, экспортными ограничениями Индии) и структурным избытком, накапливающимся на протяжении всего года. Недавнее ралли имеет смысл, учитывая более жесткие условия предложения в 2026/27 году, но долгосрочный тренд склоняется к снижению цен, как только эта волна нового урожая поступит на рынок. Следите за показателями муссона в Индии и фактическими показателями переработки в Бразилии — они станут настоящими драйверами цен в будущем.