Прогноз дождей в Бразилии вызывает глобальную распродажу кофе — вот что на самом деле происходит

Фьючерсы на кофе сильно упали в среду. Мартовский арабика упал на 3.31%, в то время как январский робуста снизился на 1.25%. Виновник? Прогнозы дождя для кофейного пояса Бразилии.

На первый взгляд, это кажется контринтуитивным — дождь должен быть хорош для урожая, верно? Вот в чем дело: рынки немедленно учитывают увеличение предложения. Ожидаемые сильные дожди в конце этой недели и на следующей неделе сигнализируют о лучших урожаях впереди, что вызывает опасения по поводу перепроизводства. Прогноз Climatempo по сути сказал трейдерам: готовьтесь к увеличению производства.

Поворот сюжета с тарифами

Но есть нюанс. Цены на самом деле росли последние два дня, несмотря на разговоры о дожде, из-за ситуации с тарифами. Трамп отменил некоторые взаимные тарифы на товары, не произведенные в США, но вот в чем дело — Бразилия все еще сталкивается с отдельным тарифом в 40% по “национальным экстренным” основаниям (, связанным с преследованием Болсонару ). Этот тариф в 40% остается неопределенным для американских импортеров.

Результат? Покупатели кофе в США игнорируют контракты с Бразилией. Импорт из Бразилии упал на 52% с августа по октябрь этого года по сравнению с прошлым годом, составив 983970 мешков. Поскольку Бразилия поставляет примерно треть необжаренного кофе в Америку, это создает реальную напряженность.

Кризис запасов против увеличения производства

Запасы арабики на ICE только что достигли 1,75-летнего минимума в 396,513 мешков; робуста упала до 4-месячного минимума в 5,648 лотов. Обычно это было бы бычьим знаком, но это задыхается под прогнозами роста предложения.

Ожидается, что производство Бразилии в 2026/27 году составит 70,7 миллиона мешков (+29% к прошлому году), из которых арабика — 47,2 миллиона мешков. Тем временем Вьетнам — мировой лидер по производству робусты — также наращивает объемы: производство в 2025/26 году прогнозируется на уровне 1,76 ММТ (29,4 миллиона мешков), что является максимальным показателем за 4 года и +6% к прошлому году.

Глобальный экспорт кофе в текущем маркетинговом году фактически упал на 0,3% в годовом исчислении до 138,658 миллиона мешков (по данным ICO), но прогнозисты ожидают, что мировое производство в 2025/26 году вырастет на 2,5% в годовом исчислении до рекордных 178,68 миллиона мешков.

Итог

Кофе сталкивается с барьером предложения. Дождь в Бразилии — это только последнее подтверждение. Тарифы сдерживают краткосрочные запасы в США, но среднесрочный прогноз утопает в сигналах избытка. Трейдеры закладывают в цену ожидаемый избыток, и распродажа в среду говорит о том, что они не уверены, что тарифов будет достаточно для поддержки цен в долгосрочной перспективе.