Рынок растет на фоне мягких экономических данных — шансы на снижение ставки ФРС выросли до 80%

Американские акции закрылись ростом во вторник, отыграв ранние потери и завершив день на высокой ноте. Индекс S&P 500 вырос на 0.91%, индекс Доу Джонса поднялся на 1.43%, достигнув недельного максимума, а индекс Nasdaq 100 увеличился на 0.58%. Фьючерсы на декабрь также показали рост: E-mini S&P 500 вырос на 0.90%, а фьючерсы на E-mini Nasdaq поднялись на 0.56%.

Катализатор? Пакет мягких экономических данных, который заставляет трейдеров делать большие ставки на снижение ставки ФРС в декабре.

Экономические данные, которые изменили всё

Сентябрьские розничные продажи составили +0,2% по сравнению с предыдущим месяцем — ниже консенсуса +0,4%. Более показательно: индекс потребительской уверенности Конференц-совета в ноябре упал на 6,8 пункта до 88,7, что является 7-месячным минимумом и значительно ниже ожиданий в 93,3.

Отчет о занятости ADP также показал, что частные зарплаты снизились в среднем на 13 500 в неделю за последние четыре недели. Тем временем, базовый индекс цен производителей (PPI) за сентябрь (без учета продуктов питания и энергии) увеличился всего на 2,6% по сравнению с прошлым годом, не дотянув до прогноза в 2,7%.

Уолл-стрит восприняла всё это как зеленый свет: рынки теперь закладывают 80% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании FOMC 9-10 декабря. Это значительный скачок по сравнению с предыдущими ожиданиями.

Бонды растут, но акции занимают корону

Доходность 10-летних облигаций казначейства упала на 2,3 базисных пункта до 4,002%, достигнув 3,5-недельного минимума. Уровень инфляции, при котором доходность облигаций равна доходности безрисковых активов, также снизился до 2,212%, что является 7,25-месячным минимумом, что свидетельствует о том, что рынки закладывают в цену более низкие ожидания инфляции в будущем.

Спрос на казначейские облигации также был стабильным — аукцион 5-летних облигаций на сумму $70 миллиард долларов привлек коэффициент покрытия заявок 2,41, что выше среднего значения за 10 аукционов, равного 2,37.

Победители и проигравшие на рынке акций

Движущиеся:

• Технологическое доминирование: Meta выросла более чем на 3%, Alphabet и Amazon поднялись более чем на 1%, в то время как Microsoft, Apple и Tesla все показали умеренные приросты.
• Акции жилищного сектора взлетели: Снижение доходности казначейских облигаций поддержало жилищный сектор. Акции Builders FirstSource выросли более чем на 8%, а DR Horton, Toll Brothers и Lennar увеличились более чем на 6%.
• Прибыль превзошла ожидания: Keysight Technologies возглавила рост S&P 500 с более чем 10% ростом после превышения прогнозов доходов за 4-й квартал и повышения прогнозов на 1-й квартал. Zoom вырос на 9% благодаря сильным результатам за 3-й квартал и повышению целевых показателей доходов на 2026 год.
• Розничный сюрприз: акции Kohl's выросли на 42% после того, как продажи в третьем квартале превысили ожидания, и компания повысила прогноз на весь год

Отстающие:

• Nvidia упала на 2%+ после сообщений о том, что Meta ведет переговоры о покупке TPUs Google для дата-центров в 2027 году, что указывает на то, что Google действительно добивается успеха как конкурент в области ИИ чипов.
• Burlington Stores упали на 11% из-за того, что доходы за третий квартал не оправдали ожиданий
• Oracle упала на 2% после понижения рейтинга CFRA с покупки на удержание

Что дальше?

На этой неделе будут важные данные: первичные заявки на пособие по безработице (в среду), индекс деловой активности в Чикаго и Бежевую книгу ФРС. Рынки будут пристально следить за любыми признаками экономической слабости, которые могут подтвердить снижение ставки в декабре.

Тем временем, сезон отчетности за третий квартал завершается, и 475 из 500 компаний S&P отчитались. Данные Bloomberg показывают, что 83% превысили прогнозы — на пути к лучшему кварталу с 2021 года. Прибыль за третий квартал выросла на 14,6%, что более чем вдвое превышает прогноз в 7,2%.

Сюжет ясен: более слабый рост + более низкие ожидания инфляции = ожидаемое снижение ставок. Настоящий вопрос сейчас в том, сможет ли декабрьская статистика сорвать этот поезд.