Федеральная резервная система (ФРС)今年最狠的一个动作来了——停止缩表，立即执行。

Эти слова звучат очень официально, но что они на самом деле означают?

По-другому говоря, вы поймете: Федеральная резервная система (ФРС) больше не будет забирать деньги с рынка. Деньги не будут становиться все более дефицитными.

С 2022 года Федеральная резервная система (ФРС) сократила свой баланс с 9 трлн до 6,6 трлн. Глобальная ликвидность? Она стала весьма ограниченной.

Теперь внезапно нажимая на тормоза, это не доброта, а то, что — действительно больше не могу терпеть.

Почему не выдерживают? Причина очень проста:

Экономический рост замедляется, кредит сжимается. Если продолжать изымать средства, рынок может просто задохнуться.

Более того, резервные фонды банков уже опустились до опасной черты, и на денежном рынке скоро загорится красная лампочка. Если Федеральная резервная система (ФРС) будет продолжать упорствовать, она сама же наложит на себя петлю.

Но самая главная проблема на самом деле скрыта под поверхностью —

Финансовый дефицит США.

В годы пандемии Федеральная резервная система (ФРС) покупала государственные облигации США, по сути, обеспечивая правительству финансовую поддержку. Если продолжить сокращение баланса, стоимость заимствования для правительства резко возрастет.

Финансовая ситуация в США и так ужасна, а Федеральная резервная система (ФРС) как может еще больше усугубить ее?

Так что эта пауза в сокращении баланса — это не "умеренная корректировка", а экстренная тормозная кнопка, которую пришлось нажать.

Что это значит для рынка?

В краткосрочной перспективе это можно считать хорошей новостью.

Ликвидностное давление ослабевает, то, что должно вырасти, может вырасти.

Но не радуйтесь слишком рано —

Активы Федеральной резервной системы (ФРС) превышают уровень до пандемии на 2 триллиона, и на этой основе «ослабление» часто становится сигналом к началу нового раунда колебаний.

Более абсурдные вещи еще впереди:

Из-за приостановки работы правительства США экономические данные за октябрь будут опубликованы только в декабре.

Сейчас典型но——отсутствие данных, приоритет политики, рынок полностью полагается на воображение.

Это также объясняет, почему недавно фондовый рынок США колебался, как американские горки.

Одно предложение в резюме:

Этот шаг Федеральной резервной системы (ФРС) говорит всему миру — ликвидность исчерпана, больше нельзя ужесточать.

А это обычно означает:

Следующее снижение процентной ставки уже назревает.

Как будут развиваться события?

Напоминаю:

Этот макрооборот всегда реагирует заранее, он не ждет, пока новости станут очевидными.

Вы готовы? В следующие месяц-два всё станет ясно.