Почему палладий движется к трудному 2025 году

Помните, когда палладий достиг $3,002/унция в феврале 2022 года? Те дни давно в прошлом. Этот металл находится в нисходящем тренде с тех пор, и вот в чем загвоздка—2025 год, похоже, будет еще более трудным.

Проблема автомобильного сектора

Судьба палладия связана с одной вещью: каталитическими нейтрализаторами в автомобилях. Примерно 80% спроса поступает оттуда. Звучит надежно, пока не осознаешь, что сама автомобильная промышленность находится в состоянии изменений.

Да, в целом продажи автомобилей, как ожидается, вырастут на 1,7% до 89,6 миллиона единиц в 2025 году. Но вот что важно: электромобили отнимают спрос. Доля рынка электромобилей, как ожидается, составит 16,7% в 2025 году, по сравнению с 13,2% в 2024 году. Проблема в том, что электромобили совсем не нуждаются в палладии. И, в отличие от взрывного роста электромобилей, который мы наблюдали ранее, кривая принятия выравнивается из-за проблем с зарядной инфраструктурой, тревоги по поводу запаса хода и насыщения рынка.

Дикий картель Трампа

Есть еще одна проблема. Предложенные Трампом тарифы в 25% на Канаду и Мексику сильно ударят по автопроизводству — автомобили и запчасти будут сталкиваться с увеличением стоимости на 25% каждый раз, когда они пересекают границу США. Тем временем, отмена субсидий на электромобили (, что может увеличить цены на электромобили на $7,500), парадоксальным образом создает давление на спрос на все автомобили.

Перевод: слабые продажи автомобилей = меньше палладия нужно.

Поставка поступает в большом объеме

Хотя спрос ослабевает, предложение делает противоположное. Всемирный совет по инвестициям в платину прогнозирует, что рынок палладия перейдет в территорию избытка, начиная с 2025 года, с избытком в 897 000 унций. Это связано с увеличением на 1,2 миллиона унций переработанных материалов, а также с восстановлением производства на российских и южноафриканских шахтах до исторических уровней.

Ценовой вызов

Эксперты не настроены оптимистично. Джеффри Кристиан из CPM Group ожидает, что палладий останется в диапазоне $900-$1,000 в 2025 году, с нисходящей тенденцией. Heraeus Precious Metals еще более пессимистичен, предсказывая диапазон от $800 до $1,200. Консенсус: 2025 год не будет благосклонен к быкам по палладию.

После бокового движения в диапазоне $900-$1,100 в 2024 году, в следующем году может быть протестирован нижний предел этого диапазона.