Когда рынки победили Центральный банк: Непридуманная история трейдера

31 год назад в эти выходные произошло нечто беспрецедентное — рынок форекс коллективно раздавил Банк Англии и заставил его сдаться. Не один хедж-фонд. Не один Джордж Сорос. Весь рынок.

Это был 1992 год, Черная среда. Банк Англии пытался защитить фунт стерлингов в рамках механизма обменного курса (ERM), системы валютных коридоров, предназначенной для стабилизации Европы перед запуском евро. Но британское правительство установило курс GBP слишком высоко — в Великобритании была инфляция в 15%, в то время как в Германии всего 5%, и страна находилась в рецессии. Тем не менее, фунт стерлингов оценивался так, как будто он все еще был мощным.

Трейдеры заметили ловушку. К вторнику фунт стерлингов был зажат на нижней границе. Старушка ( так называли инсайдеры Банк Англии) продолжала покупать, повышая минимальные размеры сделок с 5 миллионов до 100 миллионов фунтов, чтобы остановить утечки. Рыночные условия инвертировались — предложения были дешевле, чем заявки, но только в огромных объемах. Это был хаос.

Тогда в среду в 16:00. Каждый день до этого Банк Англии объявлял, что их ставка будет передана ФРС, затем Австралии, затем Японии — поддерживая непрерывную поддержку. В тот день, с их торгового этажа: “Я не плачу.” Три слова. Полная капитуляция.

Тишина, последовавшая за этим, была оглушительной. Трейдеры поняли: центральные банки не непобедимы. Если политики устанавливают неправильные параметры, рынки это используют.

Вывод? Это была не единоличная победа Сороса — у него просто был лучший PR. Это было общее осознание на рынке. Центральные банки узнали в тот день: реальность побеждает национализм. А трейдеры узнали, что могут сдвинуть горы, если действуют вместе.