Почему японская иена является вашим новым индикатором рыночного стресса

Вот что замечают трейдеры: йена становится индикатором страха в реальном времени для продаж акций США.

Корреляция становится интересной. Когда Nasdaq падает более чем на 1,5% за один день, JPY/USD сразу же получает спрос. В 2022/2023 годах эта корреляция была близка к нулю. Перемотаем на 2024/2025 — теперь она достигает -35%. В основном, зеркальные движения.

Почему сдвиг?

Три основных фактора:

1. Изменение нарратива — 2022/2023 был годом драмы с процентными ставками (ставки вверх = USD сильный, акции слабые). Теперь это страхи пузыря ИИ и разговоры о хвостовых рисках. Когда хвостовые риски доминируют, японская иена начинает играть свою роль безопасного актива.

2. Взрыв японской парной торговли — Триллионы взяты в займа в иенах, сброшены в активы США. Любое повышение иены? Торговцы парой получают маржинальные требования. При первой же подсказке о проблемах они начинают агрессивно покупать иены обратно. Это усиливает движение.

3. Рефлексивность в условиях риска — акции падают → деньги бегут в безопасные активы → иена стремительно растет → давление на закрытие позиций по кэрри усиливается. Это теперь замкнутый круг.

Что это означает: Иена фактически стала альтернативой VIX — её следует покупать в моменты паники, а не когда важны фундаментальные факторы. Если мы столкнёмся с настоящим рыночным крахом, обратите внимание на JPY/USD — он может быстро вырасти, создавая серьёзные проблемы для портфелей с долгими позициями, но потенциальные возможности хеджирования для тех, кто правильно позиционирован.

Держите это на вашем радаре.