Прогноз дождей в Бразилии влияет на фьючерсы на кофе — но вот почему цены могут оставаться высокими

Фьючерсы на кофе сегодня пострадали, поскольку прогнозисты предсказывают сильные дожди в регионах выращивания Бразилии на следующей неделе. Мартовский арабика упал на 2,70%, а январский робуста - на 1,03% -typical медвежья реакция на погоду, благоприятную для урожая.

Но если копнуть глубже, ситуация становится сложной.

Дикий тариф

Цены на кофе недавно сильно выросли, потому что бразильские экспортные поставки сталкиваются с жестким тарифом в 40% в США ( в дополнение к 10% взаимному тарифу, который должен был быть отменен ). Результат? Американские импортеры в основном прекратили покупки — покупки бразильского кофе в США упали на 52% с августа по октябрь по сравнению с прошлым годом, составив всего 984k мешков.

Этот тарифный шок сжал предложение США до уровней, которых не наблюдалось за 1,75 года. Запасы арабики на ICE составили 396 тыс. мешков во вторник (, что является 21-месячным минимумом), в то время как запасы робусты упали до 4-месячных минимумов. Это реальная нехватка предложения, даже если погода улучшится.

Глобальный запасной лабиринт

Сюжет усложняется, когда вы отдаляете изображение:

• Вьетнам на подъеме: крупнейший в мире производитель робусты ожидает, что производство вырастет на 6% до 1,76 млн метрических тонн в 2025/26 году — потенциально это будет 4-летний максимум. Экспорт с января по октябрь уже увеличился на 13,4% по сравнению с прошлым годом.

• Бразилия восстанавливается: StoneX прогнозирует, что урожай Бразилии в 2026/27 году составит 70,7 млн мешков (+29% к прошлому году), но это для следующего урожайного года. Текущий объем производства в 2025 году был сокращен на 4,9% Конобом до 35,2 млн мешков арабики.

• Глобальные экспортные поставки сокращаются: ICO сообщило, что экспорт в октябре-сентябре упал на 0,3% по сравнению с прошлым годом до 138,7 млн мешков — первое падение за долгое время.

Загвоздка? USDA ожидает, что мировые запасы все равно вырастут на 4,9% несмотря на рост производства, что может свидетельствовать о появлении избытка, если тарифы снизятся.

Итог

Прогноз дождя на сегодня является образцовым медвежьим для краткосрочных цен. Но структурные факторы — торговые барьеры США, конкуренция из Вьетнама и краткосрочные дефициты поставок — создают волатильный рынок, зависящий от политики. Дождь помогает урожаю. Тарифы помогают ценам. Поверните один рычаг политики, и прогнозы меняются.

Следите за следующими разъяснениями тарифов администрации Трампа внимательно — трейдеры кофе более всех.