1 декабря на утренней сессии BTC флеш-падение опустился до 87 тысяч долларов, ETH сразу же упал более чем на 5 пунктов, общие ликвидации в сети превысили миллиард долларов. Этот кровавый обвал не был делом какого-то загадочного маркетмейкера, настоящий виновник скрывается в каком-то конференц-зале в Токио — чиновники Центрального банка Японии провели встречу, и рынок мгновенно уловил запах повышения ставки на 25 базисных точек 18 декабря, глобальные арбитражные средства моментально взорвались.

**Почему повышение процентной ставки иены может взорвать криптосферу?**

В последние годы процентная ставка в Японии стабильно держится на сверхнизком уровне 0,25%. Международный капитал увидел возможность: занимая иены, меняя их на доллары, инвестируя в биткойны и акции США, которые приносят высокий доход, играя на разнице ставок, объемы достигли десятков триллионов долларов. Но как только Япония повысит процентную ставку, правила игры изменятся — стоимость займа в иенах будет стремительно расти, арбитражники ничего не смогут сделать, кроме как продать криптовалюту за доллары, а затем обменять доллары обратно на иены для погашения долгов. Эта цепная реакция делает криптоиндустрию первым местом, где капитал начинает сбегать.

Перевернув историю, можно понять, насколько это жестоко: в августе 2024 года Япония подняла процентную ставку на 25 базисных пунктов, после чего BTC упал на 20% за один день, а глобальные рискованные активы потеряли 3 триллиона долларов.

**Ликвидность, кредитное плечо, паника — как работает комбинация трех ударов?**

Когда арбитражные средства были выведены, рыночные покупки мгновенно иссякли, а глубина ордеров на бирже упала до минимального уровня за месяц. Леверидж игроков в криптовалюте обычно составляет от 50 до 100 раз, и при небольшом колебании цены на 5 пунктов могут быть активированы ликвидационные ордера на сумму более 10 миллиардов долларов. 1 декабря в течение часа ликвидация длинных позиций сожгла 378 миллионов долларов.

Более того, заразительность эмоций — с одной стороны Япония ужесточает денежно-кредитную политику, а с другой стороны ФРС продолжает накачивать экономику деньгами, несоответствие этих мер создает полную неопределенность, и индекс страха на рынке стремительно подскочил до годового максимума.

**Что делать дальше?**