#BitcoinETFOptionLimitQuadruples

Tether Distribui 1 Milhão de Dólares em Meio à Turbulência, mas Fundo de Reserva de 8,23 Milhões de Dólares Ainda Está em Debate
Tether reportou um lucro líquido de 1,04 mil milhões de dólares no primeiro trimestre de 2026 e aumentou seu buffer de reserva para um recorde de 8,23 mil milhões de dólares, apesar da volatilidade global recente.
Esses números vêm de uma certificação trimestral feita pelo escritório de contabilidade BDO. Eles confirmam que as obrigações em USD₮ estão na faixa de aproximadamente 183 mil milhões de dólares em relação a ativos de 191,77 mil milhões de dólares, de modo que a Tether possui um excesso de capital superior a 8,2 mil milhões de dólares.
Rendimento dos Títulos do Tesouro Impulsiona Lucro do 1º Trimestre
A reserva da Tether é composta principalmente por títulos de dívida do governo de curto prazo. A exposição direta e indireta a títulos do governo dos EUA atinge cerca de 141 mil milhões de dólares até 31 de março.
Segundo a empresa, essa posição faz da Tether a 17ª maior detentora de dívida do governo dos EUA no mundo.
Essa posição também é o principal motor. Com títulos do governo oferecendo um rendimento acima de 4%, a exposição de 141 mil milhões de dólares pode gerar uma receita de juros anual de bilhões de dólares, uma dinâmica que impulsionou a lucratividade no primeiro trimestre.
Esse buffer de 8,23 mil milhões de dólares basicamente vem da acumulação de rendimento, não de capital injetado de fora.
Uma queda contínua no rendimento das taxas de juros de curto prazo pode pressionar esse modelo diretamente.
Ouro e Bitcoin Fora da Rede de Segurança
Além de títulos do governo, a Tether também possui cerca de 20 mil milhões de dólares em ouro físico, e 7 mil milhões de dólares em Bitcoin
BTCUSD
. Ambos representam cerca de 14% da base de reservas da Tether.
A empresa descreve essa composição como uma estratégia de hedge contra pressões macroeconômicas. Mas, ao contrário dos títulos do governo, esses dois ativos são negociados diariamente e podem fazer o valor do excedente subir ou descer.
O próprio Bitcoin já passou por várias quedas trimestrais superiores a 30% em ciclos anteriores.
A oferta de tokens permaneceu na faixa de 183 mil milhões de dólares ao longo do trimestre, com a circulação de USD₮ aumentando mais de 5 bilhões de unidades no início do segundo trimestre graças ao lançamento do produto de auto-custódia Tether Wallet.
A questão ainda sem resposta está na parte final do comunicado. A Tether afirma que a auditoria completa, há muito aguardada, “começou oficialmente” neste trimestre, pela primeira vez incluindo esse processo na certificação.
Até a conclusão da auditoria, esse buffer de 8,23 mil milhões de dólares ainda é um número baseado na certificação, não na auditoria.