Recentemente, analisei uma série de endereços, imagens/clusterização de etiquetas, falando sobre “dinheiro inteligente” e “carteiras institucionais”, parecia bem interessante, mas estou cada vez mais desconfiado. Para ser honesto, na blockchain só podemos ver o comportamento, não necessariamente a motivação; o mesmo grupo de endereços pode ser uma equipe, um investidor anônimo, um market maker, ou até uma pessoa com múltiplas identidades, colocar uma etiqueta é como fazer um teste de personalidade para um estranho, a precisão depende da sorte.

Especialmente agora, com novas L1/L2 oferecendo incentivos para aumentar o TVL, os usuários antigos reclamando de “mineração, transferência e venda” também fazem sentido: muitos fluxos parecem mais curtos, como uma troca rápida de ativos, do que uma busca por consenso de longo prazo. Minha abordagem é tratar as etiquetas como “luzes de aviso”, não como “sentenças judiciais”; observar mais o tempo que o capital permanece, os caminhos de ida e volta, as formas de saída… esperar lentamente que a narrativa se concretize, sem se deixar levar por uma imagem que tenta definir tudo de uma vez.