Acabei de perceber algo que vale a pena observar nos gráficos do petróleo. Estamos vendo a mesma configuração exata que fez o Brent cair 13% em abril passado, mas aqui é onde fica interessante - o mercado está enviando sinais completamente diferentes desta vez.

O Brent está negociando a $101,39 neste momento, ficando logo abaixo daquele nível de $107,46 que rejeitou na semana passada. A divergência de baixa é clássica - o preço fez uma máxima mais alta enquanto o momentum (RSI) marcou uma máxima mais baixa. O mesmo padrão que precedeu a queda de abril. Se isso se repetir como da última vez, poderemos estar diante de uma queda no preço do petróleo até $81,72, o piso do canal.

Mas aqui está o que está deixando os traders cautelosos em abrir posições vendidas. O mercado de opções virou completamente. Duas semanas atrás, quando essa divergência apareceu pela primeira vez, as razões de compra e venda (put-call) mostravam uma posição fortemente baixista. Agora? A demanda por calls aumentou. O volume de puts e calls caiu de 0,18 para 0,05, e o interesse aberto diminuiu para 0,16. Isso significa liquidação de posições vendidas e aumento de apostas de alta.

O Goldman acabou de colocar combustível na fogueira ao elevar sua previsão para o Brent no quarto trimestre de 2026 para $90 , citando perdas de produção de 14,5 milhões de barris por dia no Golfo Pérsico. Isso é uma verdadeira surpresa de oferta - os estoques globais estão sendo reduzidos em 11-12 milhões de barris por dia. Esse suporte estrutural mantém uma demanda firme pelo petróleo, mesmo com o quadro técnico gritando fraqueza.

Portanto, o ponto de decisão real está em $99,17, a média móvel exponencial de 20 dias. É onde as coisas aceleraram na última vez. Se mantivermos acima de $101,40 (a fib de 0,236), a narrativa de alta permanece viva e estamos mirando de volta para $107,46. Quebrar esse nível de forma decisiva pode nos levar até $119,11.

Mas perder $99,17 e estaremos em retração. Isso expõe $97,64, depois $94,60, com o verdadeiro suporte em $91,56. Uma quebra abaixo disso abre a porta para $87,23 e, eventualmente, $81,72 - o cenário completo de repetição de abril.

Neste momento, é uma jogada de cara ou coroa entre um rali de choque de oferta e uma quebra técnica. O gráfico quer vender, mas os fundamentos e o mercado de opções dizem para segurar. $99,17 é literalmente onde essa decisão será tomada.