Recentemente, estou acompanhando uma grande reforma na Berachain, e sinto que isso pode ser um marco na maturidade do ecossistema L1.

Primeiro, os resultados: a taxa de inflação anual da $BGT na Berachain foi reduzida de 8% para 5%, o que equivale a uma diminuição direta de aproximadamente 46% na emissão. Ao mesmo tempo, foram eliminados vários vaults de recompensa ineficientes e atualizados os critérios de acesso ao tesouro. Isso não é uma simples ajuste numérico, mas reflete uma transição do ecossistema de uma fase de arranque frio para uma fase de maturidade.

Por que isso é tão importante? É preciso entender o sistema de três tokens da Berachain. $BERA é o combustível do sistema, fornecendo segurança básica; $HONEY é a unidade de conta dentro do ecossistema, como uma stablecoin nativa de sobrecolateralização que sustenta toda a atividade econômica na cadeia; $BGT é o verdadeiro centro de poder — um token de governança ligado à alma do projeto, onde os detentores podem delegar $BGT para controlar para quais vaults os incentivos são direcionados. Esse design é realmente engenhoso, mas o ponto-chave é que os incentivos devem gerar ROI, e não apenas subsídios.

Nos estágios iniciais, uma inflação alta de 8-10% foi eficaz, acumulando liquidez rapidamente e validando a viabilidade do mecanismo PoL. Mas, à medida que o ecossistema se expandiu, problemas começaram a surgir. Muitos vaults têm baixa eficiência, alguns até operam em ciclos auto-sustentados, e o valor real sedimentado pelos usuários é limitado. Além disso, a alta emissão continua a diluir o valor marginal do $BGT como ativo de governança.

Portanto, a lógica da reforma é bastante clara: os incentivos não devem ser distribuições indiscriminadas, mas sim capital produtivo capaz de gerar ROI mensurável. Cada emissão de $BGT deve se transformar em efeitos de rede observáveis — volume de transações real, retenção de usuários, potencial de fluxo de caixa. Essa é a verdadeira essência do Bera Builds Businesses.

Como fazer isso? Primeiro, reduzir a emissão. De uma taxa de recompensa de 1,2 para 0,65, o que não é apenas uma redução quantitativa, mas uma mudança na qualidade do incentivo. Mantendo a segurança da rede, cada $BGT injetado agora possui um valor âncora maior. Para um ativo de governança ligado à alma como $BGT , a escassez é poder, e a desaceleração na emissão reforça sua posição de ativo real.

Em segundo lugar, a reestruturação do tesouro. Planeja-se remover cerca de 200 vaults de recompensa de baixo desempenho, mas isso não é uma simples negação de projetos iniciais, e sim uma realocação de recursos na entrada de uma nova fase do ecossistema. Durante a fase de arranque frio, um tesouro disperso ajudou a descobrir demandas de mercado variadas. Agora, é preciso realocar recursos de pools ociosos ou com sobreposição de funções para protocolos centrais com atividades de transação reais.

Os novos critérios de acesso ao tesouro também ficaram mais rigorosos. Não mais por ordem de chegada, mas com avaliação baseada em múltiplos KPIs — incluindo volume de transações reais, capacidade de coordenar incentivos externos, e potencial de transformar-se em efeitos de rede verificáveis (como profundidade de liquidez ou valor de ciclo de receita de taxas de transação do $HONEY ). Esse processo, na prática, cria espaço de crescimento para equipes com produtos realmente fortes, eliminando projetos que sobrevivem apenas com subsídios do sistema.

De uma perspectiva macro, essa mudança assemelha-se a ajustes na política monetária — geralmente marcando uma mudança de paradigma de crescimento. A trajetória de Ethereum e outros principais L1s demonstra que uma redução estável na inflação costuma ser um sinal de entrada na fase de maturidade dourada do projeto. A mudança de direção na Berachain neste ponto indica que o ecossistema já possui um impulso de crescimento interno, sem depender apenas da expansão de escala.

Agora, os incentivos estão mais precisos: cada unidade de liquidez injetada aciona, no protocolo, receitas excedentes reais, juros ou um prêmio de ecossistema, formando um ciclo de feedback positivo: o custo do incentivo é menor que o retorno do protocolo. Essa alquimia de capital é, na verdade, um sistema de gestão ativa de ativos em nível de cadeia, transformando cada unidade de inflação em um KPI que impulsiona a prosperidade dos negócios.

Honestamente, o ritmo e a lógica dessa reforma estão bastante maduras. Muitos ainda focam no retorno de curto prazo, mas o valor real está em transformar a Berachain de uma narrativa grandiosa para um motor financeiro preciso. Essa é a verdadeira vantagem competitiva na corrida pelo L1.

Recentemente, também tenho acompanhado ativos do ecossistema Berachain na Gate. Essa transição de subsídios para valor de negócio real deve proporcionar expectativas mais sólidas para os detentores de longo prazo.