Na semana passada, percebi uma coisa divertida. Quando o Nasdaq está a recuperar de vermelho para verde durante 10 dias seguidos, exatamente nesse momento o Bitcoin ultrapassou os 74 mil dólares. Isto não é uma coincidência. Ambos estão a contar a mesma história — o mercado está a sair do medo de uma guerra.

Comecemos pelo mercado americano. O Standard and Poor’s subiu 1,2%, o Nasdaq saltou 1,8%. Isto não é apenas uma história de um dia — o Nasdaq agora tem 10 dias consecutivos de alta, a mais longa sequência desde 2021. Desde o ponto mais baixo no final de março, quando o mercado estava na pior fase, já recuperou mais de 10% em apenas três semanas. É enorme.

Mas porquê? Tudo volta aos dados do PPI. O índice de preços ao produtor de março veio muito abaixo do esperado. O PPI core subiu apenas 0,1%, enquanto o mercado esperava 0,5%. O que isto significa? A inflação está principalmente confinada ao setor de energia, não se espalha pelo resto da economia. Isto aumentou a probabilidade de o Fed reduzir as taxas de juro. Quando há expectativas de redução das taxas, os ativos de risco sobem.

O setor bancário também trouxe boas notícias. O Citigroup superou as expectativas, o Goldman Sachs anunciou o segundo maior lucro trimestral da sua história. As ações tecnológicas estão agora a passar de “irracionalmente caras” para “com avaliação razoável”. A Oracle, após subir 13% na última semana, subiu mais 5%.

O preço do petróleo está a jogar um jogo ainda mais divertido. O WTI caiu quase 8%, abaixo de 100 dólares. Porquê? A possibilidade de uma segunda rodada de negociações. Trump disse que as partes estão a comunicar por telefone, o ministro dos Negócios Estrangeiros do Irão afirmou que estão a um passo de um acordo. A Reuters reportou que a segunda fase pode começar ainda esta semana. Mas a história mostra que, quando as duas partes vêm de posições completamente opostas, uma resolução rápida é difícil. Ainda assim, o mercado está otimista.

O ouro atingiu 4.798 dólares. As boas notícias do PPI e a fraqueza do dólar estão a apoiar o ouro. A taxa dos títulos a 10 anos caiu para 4,297%.

Agora, vamos à cripto. O Bitcoin está agora a 77.7 mil dólares. Desde o início da guerra, é o valor mais alto. Em apenas 8 dias de negociação desde 7 de abril, subiu mais de 12%. A posição curta concentrada entre 72.200 e 73.500 dólares foi quebrada — lá havia 60 mil milhões de dólares em posições de margem curta. Agora, começou uma nova corrida de shorts.

O Bitcoin tornou-se conhecido como “ativo de alta beta” — está correlacionado mais de 85% com o Nasdaq. Quando o mercado de ações sobe, o cripto também sobe. Quando há medo de risco, o cripto cai mais do que tudo. É assim o jogo.

Mas há um aviso aqui. O Nasdaq vai avançar para o 11º dia ou haverá uma correção? Se as negociações de segunda fase falharem, o cessar-fogo acabar após 22 de abril, ou o preço do petróleo voltar acima de 110 dólares, o BTC pode recuar para perto de 65.000 ou até 60.000 dólares. O mercado está a apostar em bons resultados, mas ainda há fraquezas que não se podem ignorar. O analista Griffin do Citadel disse que, se o canal ficar fechado por seis meses, a economia mundial entrará em recessão. O Goldman Sachs afirma que seis economias avançadas vão aumentar as taxas de juro. Tudo isto representa desafios de longo prazo para o mercado. A próxima semana será crucial.