Acabei de perceber algo interessante sobre investidores japoneses a retirarem quantidades massivas do mercado de obrigações. Em fevereiro, venderam um recorde de 3,07 trilhões de ienes em obrigações estrangeiras - a maior saída mensal em 16 meses. Isso equivale a cerca de 19,4 mil milhões de dólares só num mês.

O que está a impulsionar isto? Aparentemente, os rendimentos das obrigações dos EUA continuaram a cair enquanto os rendimentos das obrigações japonesas subiam, tornando as opções domésticas de repente muito mais atraentes. Os investidores japoneses especificamente venderam obrigações estrangeiras de longo prazo com 3,42 trilhões de ienes em vendas líquidas, a maior saída em 16 meses. No entanto, compraram algumas obrigações estrangeiras de curto prazo, cerca de 352 mil milhões de ienes, portanto não foi uma retirada completa.

Parte interessante: ao mesmo tempo que recuam das obrigações estrangeiras, estão na verdade a comprar ações estrangeiras. Fevereiro marcou o segundo mês consecutivo de compras líquidas, cerca de 642 mil milhões de ienes. A Barclays acredita que esta compra de ações está relacionada com o programa NISA do Japão - basicamente uma conta de investimento isenta de impostos criada pelo governo para incentivar as poupanças familiares a investirem em ações. Os dados do banco central de janeiro mostraram que também estavam a adquirir títulos do Tesouro dos EUA e obrigações europeias, portanto o quadro é um pouco misto.

Parece que os investidores japoneses estão a fazer uma reestruturação séria das suas carteiras. A mudança no mercado de obrigações é bastante significativa, dado o tempo que passou desde que vimos números assim.