Acabei de olhar para os gráficos de açúcar e está bastante claro por que os preços continuam a ser fortemente pressionados. O açúcar de Londres atingiu recentemente uma baixa de 5 anos, e o de Nova York não está muito melhor. Todo o mercado está basicamente afogado em excesso de açúcar neste momento.

O Brasil continua a produzir recordes - já estamos com mais de 40 milhões de toneladas métricas até meados de janeiro, e eles estão direcionando mais cana para a produção de açúcar em vez de etanol. A Índia também está aumentando bastante, com um crescimento de 22% ano a ano nos seus últimos números. Até a Tailândia está aumentando a produção. Quando os três maiores produtores estão todos atuando forte ao mesmo tempo, os preços não têm chance.

As previsões que estou vendo são bastante duras. Vários analistas estão prevendo excedentes globais que variam de 2,7 a 8,7 milhões de toneladas métricas, dependendo de quem você pergunta. O USDA espera uma produção global recorde neste ano, enquanto o consumo mal se move. O governo da Índia até está falando em permitir mais exportações para lidar com o excesso interno, o que só aumenta a pressão de venda.

O que é interessante é que os fundos na verdade construíram posições vendidas massivas em contratos futuros de açúcar - perto de níveis recordes, de acordo com os últimos dados do COT. Isso poderia teoricamente preparar um short squeeze, mas, honestamente, com tanta oferta vindo, não estou apostando nisso. O contrato #5 de açúcar do Barchart em Londres realmente conta a história - quando uma baixa de 5 anos não é suficiente para desacelerar as vendas, você sabe que os fundamentos estão simplesmente muito pessimistas neste momento.