Acabei de ficar por dentro do que está a acontecer com as ações de IA neste momento, e há algo que vale a pena prestar atenção. Estamos a alguns meses de 2026 e a narrativa em torno da IA mudou bastante em relação ao ano passado.

Na semana passada, olhei para alguns dados sobre o sentimento dos investidores em IA, e está bastante otimista. Nove em cada dez investidores planeiam manter ou aumentar as suas posições em IA este ano. Isso é significativo. Mas aqui está o que é interessante - nem todas as jogadas de IA são iguais, e acho que a maioria das pessoas está a perder onde estão as verdadeiras oportunidades.

Deixe-me explicar o que estou a ver. As ações de chips estão a tornar-se silenciosamente as melhores ações de IA para comprar hoje neste espaço, e nem chega perto. Aqui está o porquê: as empresas de infraestrutura de IA, como a CoreWeave e a Nebius, recuaram fortemente dos seus picos. São empresas que gastam bilhões para construir centros de dados, e ainda não são lucrativas. O risco de depreciação também é brutal - sempre que a tecnologia GPU é atualizada, o hardware caro deles torna-se menos valioso. A Oracle tentou entrar neste jogo e acabou por ficar com fluxo de caixa negativo.

Compare isso com as empresas de semicondutores. A procura por chips de IA está a esmagar a oferta neste momento. Os fabricantes de chips não têm nenhum desses riscos de infraestrutura. Margens melhores, procura comprovada, e aqui está o mais importante - quando os centros de dados precisam de renovar o inventário de GPU mais rapidamente devido às atualizações, adivinha quem ganha? Os fabricantes de chips. Esta dinâmica vai tornar-se ainda mais evidente à medida que avançamos em 2026.

Mas a verdadeira história que todos estão a ignorar é o software. Toda esta construção de infraestrutura só importa se alimenta produtos de software reais. Pensem nisso - por que razão as empresas gastariam tanto em hardware se não planeassem gastar ainda mais em software?

A Palantir tem sido a vencedora óbvia aqui, apresentando crescimento sólido de receita e expansão de margens quase todos os trimestres desde 2023, após lançar a sua plataforma de IA. A OpenAI acabou de atingir uma taxa de execução de mais de $20 bilhões, e a Anthropic está a visar $9 bilhões - quase o triplo do que tinham antes. Estes números são receitas reais, não projeções.

Mas aqui é onde acho que a melhor ação de IA para comprar hoje realmente está - nos nomes de software que têm sido ignorados e que não receberam a atenção que merecem. A Appian está a arrasar com automação de fluxos de trabalho e a sua plataforma de IA está a ganhar tração séria. As ferramentas de análise digital da Amplitude, com agentes de IA integrados, estão a ressoar. E a Figma - sim, as ações foram punidas quando disseram que os lucros sofreriam um impacto devido aos investimentos em IA, mas é exatamente esse tipo de empresa que pode surpreender se executar bem.

As escolhas convencionais como Shopify e Salesforce são jogadas óbvias, mas essas empresas de software menores têm muito mais potencial se conseguirem fazer a transição para a IA. É aí que estou a procurar a melhor ação de IA para comprar hoje fora dos nomes de mega-cap.

O que estou a observar para o resto de 2026: as ações de chips continuam a ampliar a sua liderança sobre as jogadas de infraestrutura, e as empresas de software começam a provar que podem realmente monetizar a IA. A bolha de infraestrutura já desinchou. Agora, trata-se de quais empresas de software conseguem transformar bilhões de gastos em retornos reais. Esse é o ponto de inflexão que estou à espera.