Tenho observado os movimentos do ouro recentemente e notei que os preços nos Emirados Árabes Unidos permaneceram bastante estáveis, em torno de 530 AED por grama na semana passada. Se estiveres a acompanhar a cotação do ouro em Dubai em rupias, como alguns dos meus amigos traders fazem, é importante notar o quão estáveis têm sido as coisas - praticamente inalteradas de sexta-feira para segunda-feira. O que é interessante é como os bancos centrais estão a acumular ouro neste momento. No ano passado, compraram mais de 1.100 toneladas, no valor de aproximadamente 70 mil milhões de dólares, o que é o maior registo de sempre. China, Índia, Turquia - todos a acumular agressivamente. O que está a impulsionar isto? O ouro continua a ser o refúgio seguro por excelência. Quando os mercados ficam instáveis ou o dólar enfraquece, tende a valorizar. Existe uma relação inversa entre o dólar dos EUA e as ações, o que torna o ouro crucial para diversificação de carteiras. Além disso, com as preocupações com a inflação a persistir, os bancos centrais veem o ouro como a proteção definitiva contra a moeda - não depende da promessa de qualquer governo. As taxas de juro também importam. Taxas mais baixas geralmente elevam o preço do ouro, uma vez que este não rende nada de qualquer forma. A situação do preço do ouro em Dubai faz sentido quando pensas na tensão geopolítica e na incerteza económica. É por isso que vês uma pressão de compra tão consistente por parte das principais economias. Para os traders que acompanham estes movimentos, entender que o ouro flui inversamente em relação aos ativos de risco e ao dólar é fundamental para interpretar o mercado.