O preço do Bitcoin mantém-se nos $70.000 à medida que os receios de inflação impulsionados pela guerra encontram uma posição defensiva no mercado

O preço do Bitcoin manteve-se perto do nível de $70,000 hoje, enquanto os riscos geopolíticos ligados ao conflito envolvendo o Irão mudaram e as expectativas macro pesaram sobre os mercados de risco mais amplos, enquanto os dados de derivados e as métricas on-chain apontavam para um mercado em consolidação em vez de capitulação.

O preço do bitcoin flutuou em torno de $70,500 nas primeiras negociações de sexta-feira, após uma correção a partir de um recente máximo perto de $76,000.

O movimento ocorreu à medida que os mercados de energia dispararam e as preocupações com a inflação voltaram ao primeiro plano, limitando a alta em ativos de risco. Apesar da pressão, o preço do Bitcoin mostrou uma estabilidade relativa em comparação com as commodities e as ações durante o mesmo período.

Pesquisas da VanEck enquadram o ambiente atual como um reinício pós-estresse. O relatório ChainCheck da empresa, de meados de março, observa que a média de preço do Bitcoin nos últimos 30 dias caiu 19%, no entanto, os preços à vista estabilizaram-se à medida que a volatilidade realizada caiu de 80 para perto de 50.

Ao mesmo tempo, as taxas de financiamento de futuros caíram de 4.1% para 2.7%, sinalizando uma redução na alavancagem e menor intensidade especulativa.

Os mercados de opções refletem uma postura defensiva. Os dados da VanEck mostram que a razão de interesse aberto de puts para calls teve uma média de 0.77, o nível mais alto desde meados de 2021, colocando a posição atual no 91º percentil de observações desde 2019.

A demanda por proteção contra desvantagem permanece elevada, com os prémios de puts atingindo níveis recorde em relação ao volume de negociação à vista. Os investidores continuam a alocar capital para cobertura, mesmo com a diminuição da volatilidade.

Retornos positivos futuros para o preço do Bitcoin?

Este padrão tem uma importância histórica. De acordo com a VanEck, níveis semelhantes de skew de opções precederam retornos futuros positivos. Períodos com leituras comparáveis produziram ganhos médios de mais de 13% nos 90 dias seguintes e mais de 100% ao longo de um horizonte de um ano.

Os dados sugerem que extrema cautela nos mercados de derivados frequentemente coincidiu com reduções tardias em vez do início de novas quedas.

A atividade onchain apresenta uma imagem mais tranquila. O volume de transferências caiu 31% no último mês, enquanto as taxas diárias caíram 27%. Os endereços ativos diminuíram modestamente, indicando uma participação limitada ao nível da rede.

Esta tendência levou ao aumento do papel de locais offchain, incluindo produtos negociados em bolsa e plataformas de derivados, que agora representam uma fatia maior da atividade de negociação.

Os detentores de longo prazo parecem estar a reduzir a distribuição. O volume de transferências diminuiu em todas as coortes etárias, sinalizando que as moedas mais antigas permanecem em grande parte inativas. Esta mudança aponta para uma pressão de venda reduzida por parte de participantes experientes do mercado, um fator frequentemente associado a fases de estabilização de preços.

O comportamento dos mineradores acrescenta uma camada adicional. As receitas caíram 11% no último mês, refletindo uma economia mais apertada. No entanto, a pressão de venda dos mineradores não aumentou. Os fluxos onchain para as bolsas subiram apenas 1%, enquanto os saldos agregados dos mineradores diminuíram a um ritmo gradual. No último ano, os mineradores venderam a maior parte do fornecimento recém-emitido, mas não aceleraram a liquidação das reservas existentes.

Os fluxos institucionais, no entanto, amoleceram.

Os fundos de índice negociados em bolsa para Bitcoin à vista registaram saídas líquidas nas sessões recentes, revertendo uma sequência anterior de entradas. A mudança alinha-se com uma aversão ao risco mais ampla à medida que os investidores respondem à incerteza macro e ao aumento dos custos de energia.

Ontem, o Morgan Stanley confirmou que o seu fundo de índice negociado em bolsa proposto para Bitcoin à vista irá negociar sob o ticker MSBT na NYSE Arca, de acordo com um documento atualizado junto da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.

No momento da redação, o preço do bitcoin é $70,371.