Verifiquei a evolução do BTC antes e depois das últimas 8 reuniões do FOMC e descobri que desceu em 7 delas. Amanhã há outra, pelo ritmo que leva, provavelmente há mais uma queda à vista.

7 vezes. Incluindo as 3 vezes em que houve redução de taxa. Em teoria, redução de taxa é positiva para ativos de risco, mas o BTC continuou a cair mesmo assim.

A de janeiro foi ainda mais absurda. Toda a gente sabia que manteria a taxa de juro inalterada, o CME FedWatch dava 92% de probabilidade, e o resultado foi exatamente como esperado. Depois, em 48 horas, o BTC caiu de 90.400 para 83.383, 7,3%. Um resultado 100% previsto e mesmo assim caiu.

Hoje o BTC acabou de romper os 75.000, superou o ouro, S&P, Nasdaq durante a guerra. Entrada líquida de ETF de 1,3 mil milhões de dólares em março, taxa de financiamento de contratos perpétuos negativa por 14 dias consecutivos. A última vez que durou tanto tempo foi provavelmente no final de 2022 quando o BTC estava em 16.000, certo?

Sentimento extremamente pessimista, preço a subir silenciosamente. Parece o prelúdio de uma reviravolta, não é?

Depois olhas para o calendário, amanhã dia 18 às 14h, o FOMC divulga os resultados. Desta vez é novamente "definitivamente sem redução de taxa", 92% de probabilidade de manter 3,5%-3,75% inalterado, exatamente o mesmo cenário de janeiro.

Mas desta vez há uma diferença: é uma reunião com projeção pontual. A mediana da última vez foi uma redução em 2026, desta vez se for duas, é positivo; se for zero, desaba tudo.

E agora o preço do petróleo está acima de 100 dólares, a guerra do Irão continua, o Estreito de Ormuz bloqueia 20% do abastecimento global de petróleo. A Reserva Federal não tem escolha senão incluir isto nas novas previsões económicas. As expectativas de inflação provavelmente aumentarão, as previsões de PIB provavelmente diminuirão.

Duas palavras: estagflação. O que mais dá dor de cabeça à Reserva Federal.

Mas sendo honesto, olhando para estes dados, eu mesmo acho isto bastante contraditório.

Por um lado, "queda após reunião" já se repetiu 7 vezes, como um relógio biológico. As pessoas que compraram antes vendem após a reunião, seja qual for o resultado. Se não conheces este ritmo, provavelmente acabas por sofrer passivamente o retrocesso de 48 horas.

Por outro lado, a posição do BTC desta vez é diferente da de antes. Nessas 7 quedas anteriores, o BTC caía de pontos altos. Desta vez é uma subida a partir do fundo de cinco meses, a posição curta está mais apertada desde 2022, o capital dos ETF continua a entrar.

Ou seja, se cair novamente desta vez, provavelmente será uma queda pequena; se não cair, pode ser um sinal.

Não sei o que vai acontecer amanhã. Mas há um conjunto de dados que acho que vale a pena lembrar: após as quedas do FOMC nos últimos 7 vezes, o BTC basicamente estabilizou em 48-72 horas, depois regressou à posição pré-reunião em uma a duas semanas.

Não é dizer que desta vez vai repetir-se com certeza. É dizer que, se estás a pensar fazer algo, talvez não sejas precisar ter pressa amanhã às 14h.

Espera um bocado, deixa a bala voar um pouco. De qualquer forma, a Reserva Federal sempre assusta primeiro, depois finge que nada aconteceu.