O preço do tungsténio atinge novo máximo histórico, a cadeia industrial enfrenta um ponto de viragem na reestruturação

O aumento recorde dos preços do tungsténio está a causar ondas de choque em toda a indústria. Nos últimos cerca de 12 meses, desde o início de 2024 até agora, os preços de produtos relacionados com tungsténio aumentaram mais de quatro vezes. Quase todos os principais produtos, incluindo concentrados de tungsténio, intermediários e pós, continuam a atingir novos máximos históricos. Este fenómeno não é apenas uma flutuação de preços, mas está a impulsionar uma reestruturação de todo o ecossistema industrial.

“Já não podemos chamar-lhe ‘aço de tungsténio’, mas sim ‘ouro de tungsténio’” — palavras de um gestor de uma fabricante de ferramentas simbolizam a tensão na indústria. As rápidas mudanças no mercado de tungsténio estão a afetar estratégias empresariais, aquisição de matérias-primas e desenvolvimento de produtos, influenciando toda a cadeia industrial, tornando inevitável que todas as empresas atravessem esta fase de transformação.

Preços do tungsténio em rápida escalada, dividindo a indústria entre vencedores e perdedores

A subida dos preços do tungsténio tem efeitos bastante diferentes ao longo da cadeia de valor. As empresas mineiras no topo da cadeia garantem lucros sólidos, enquanto a indústria de ferramentas e máquinas enfrenta pressões de custos severas.

As empresas mineiras de topo, como Xiamen Tungsténio, Zhangyuan Tungsténio e Xianglu Tungsténio, revisaram em alta as suas previsões de resultados para 2025. Em particular, Zhangyuan Tungsténio aproveitou ao máximo o efeito de coordenação ao responder à escassez de fornecimento e ao aumento da procura, registando aumentos significativos nas receitas e lucros líquidos. Para as empresas detentoras de recursos, a subida do preço do tungsténio traduz-se diretamente em maiores lucros.

Por outro lado, a indústria de ferramentas está a dividir-se rapidamente. As grandes empresas, com forte capacidade financeira e escala de produção, conseguem repassar os aumentos de custos através de aumentos de preços. No entanto, muitas empresas médias e pequenas enfrentam dificuldades de liquidez e stock, sendo forçadas a reduzir produção, adiar decisões ou até abandonar o mercado.

A situação das empresas de processamento de ferramentas é como um “sanduíche”: os preços das matérias-primas no topo da cadeia variam diariamente, com prazos de cotação cada vez mais curtos, elevando continuamente os custos de aquisição. Por outro lado, os fabricantes de máquinas e ferramentas não conseguem responder imediatamente às solicitações de aumento de preços, mantendo os custos elevados.

Factores estruturais que impulsionam a subida do preço do tungsténio

O aumento contínuo do preço do tungsténio deve-se a uma grande distorção na oferta e procura. Uma visão comum entre empresas como Huashui Precision e Xiamen Tungsténio é que há um desequilíbrio grave nesta relação.

Na cadeia global de tungsténio, as restrições na oferta tornam-se evidentes. A China, maior produtor mundial, enfrenta limitações de produção devido a quotas ambientais e regulamentos, além de restrições artificiais através de reservas estratégicas, que comprimem ainda mais a oferta.

Do lado da procura, há mudanças significativas. Novos setores de crescimento, como energia solar, IA e veículos elétricos, estão a impulsionar a procura por tungsténio. Segundo a Jianghai Securities, a tecnologia de corte com fios de tungsténio na produção de painéis solares está a ganhar rápida adesão, prevendo-se que até 2025 mais de 60% do mercado de corte de wafers de silício utilize esta tecnologia. Além disso, até 2026, a capacidade instalada global de células solares HJT (heterojunction) atingirá 80 GW, gerando uma procura adicional de cerca de 6.400 toneladas de tungsténio.

Esta discrepância entre oferta e procura alterou profundamente o sentimento do mercado. Atualmente, o mercado de tungsténio reciclado apresenta preços diários, com casos em que o preço dispara mais de cinco vezes em poucos meses. Por exemplo, o preço de recuperação de tungsténio reciclado em março de 2025 era cerca de 200 yuan/kg, enquanto agora ultrapassa os 1.000 yuan/kg, atingindo máximos históricos.

Além disso, as frequentes ajustamentos de preços por parte das empresas da cadeia de valor intensificam o otimismo do mercado. A Huashui Precision já realizou quatro revisões de preços desde dezembro de 2025. Desde contratos de matérias-primas até produtos de ferramentas, há uma tendência geral de aumento de preços, que se estende até à indústria de semicondutores, levando a uma escalada internacional de preços.

A transformação da cadeia industrial: inovação tecnológica como novo eixo de competição

Diante do aumento acelerado de preços, toda a cadeia industrial é forçada a uma transformação. Este processo não é apenas uma fase difícil, mas uma oportunidade de uma mudança qualitativa na indústria.

No setor, já se observa uma mudança fundamental nos modelos de negócio. Muitos fabricantes de metais não ferrosos estão a abandonar o modelo simples de “preço de matéria-prima + custo de processamento”, que já não consegue cobrir as oscilações do preço do tungsténio. Segundo fontes do setor, uma fabricante de ferramentas reconhece que “à medida que os custos de matérias-primas aumentam, o valor da redução de custos através de tecnologia torna-se mais evidente”. Assim, a competição baseada apenas em preços está a dar lugar a uma aposta na investigação e desenvolvimento e na melhoria de produtos, numa mudança irreversível.

Relatórios de investidores, como os da Eucoo, confirmam esta tendência. A empresa afirma que “com o aumento contínuo dos preços das matérias-primas, o setor de ferramentas enfrentará uma fase de ajustamento profundo e de transformação para uma maior especialização”. Os clientes finais estão cada vez mais interessados na eficiência de processamento, durabilidade e estabilidade das ferramentas, favorecendo empresas que oferecem tecnologia e serviços superiores. A lógica de competição está a evoluir de “preço” para “valor”, tornando-se uma mudança inevitável.

As empresas mineiras também aceleram esta transformação. Em fevereiro, Xiamen Tungsténio adquiriu a maioria das ações da Jiujang Dadi Mining Development, controlando assim a empresa. Esta aquisição estratégica visa aumentar as reservas de recursos minerais, melhorar a autossuficiência de matérias-primas e reduzir riscos na cadeia de fornecimento. A integração de recursos e a melhoria da eficiência de produção passam a ser o foco do crescimento das empresas do topo da cadeia.

Embora a alta do preço do tungsténio traga dificuldades a curto prazo, ela também impulsiona a dependência tecnológica e a competição por valor acrescentado. Este processo de reconstrução do ecossistema é visto como fundamental para fortalecer a competitividade a longo prazo de toda a cadeia industrial. As empresas capazes de responder às novas ondas de procura através de redução de custos e inovação tecnológica serão as que se destacarão neste novo cenário.