Fundos públicos avaliam o investimento "HALO" Mais de 70% das instituições preveem que o mercado irá oscilar e se diferenciar

Desde março, o mercado A-shares tem apresentado uma tendência estrutural clara. Impulsionado pela reavaliação global de ativos tangíveis e pela política doméstica de “anti-inflacionamento” industrial, os setores representados por petróleo e gás, metais preciosos, produtos químicos e outros, conhecidos como “HALO” (ativos pesados, baixa eliminação), continuam a fortalecer-se.

Os últimos resultados de uma pesquisa publicada pelo Public Fund Ranking mostram que 63,16% das instituições de fundos públicos consideram que o atual entusiasmo pelo setor “HALO” é razoável, estando ainda na fase de alocação racional; 31,58% acham que já há sinais de superaquecimento, com negociações se tornando mais concorridas; outros 5,26% consideram que o entusiasmo está relativamente baixo, e algumas oportunidades estruturais ainda precisam ser exploradas.

Uma pessoa relacionada ao Fundo Golden Eagle afirmou ao “Securities Daily” que, no contexto de uma quase “monopólio” do mercado de IA (Inteligência Artificial) em 2025, em 2026 há uma necessidade de diversificação de alocação de fundos, e a melhora marginal na liquidez e no otimismo do mercado está favorecendo ativos cíclicos de avaliação baixa, como os de manufatura. Portanto, o investimento atual em “HALO” possui uma lógica de narrativa de médio a longo prazo.

No entanto, algumas instituições também alertam para riscos de superaquecimento no curto prazo. Tao Diwei, gestor de fundos do Departamento de Investimentos em Ações da Jihe Fund, acredita que, quando o mercado A-shares começa a especular em “HALO”, geralmente significa que as avaliações de ativos relacionados de curto prazo já estão elevadas, devendo-se estar atento ao risco de superaquecimento.

Quanto à tendência do setor “HALO” nos próximos seis meses, o consenso entre as instituições de fundos públicos é mais claro. Os resultados da pesquisa indicam que 75% das instituições acreditam que o mercado “HALO” entrará numa fase de oscilações e diferenciações, com boas oportunidades em ativos de alta qualidade; 12,50% esperam que o mercado continue a se fortalecer; e 6,25% preveem que o mercado retornará à estabilidade ou enfrentará uma correção.

Uma pessoa relacionada ao Fundo Red Soil Innovation acredita que, nos próximos seis meses, o investimento em “HALO” entrará numa fase de oscilações e diferenciações, sendo a validação de desempenho um ponto crucial. Ativos considerados “verdadeiramente HALO” que possuem as seguintes características podem continuar a superar o mercado: alta visibilidade de pedidos (como algumas empresas de transformadores com pedidos internacionais até 2028), forte certeza de melhora nos lucros (como algumas mineradoras de cobre beneficiadas pelo aumento da demanda e escassez de oferta, com margens de lucro bruta em ascensão), fluxo de caixa sólido (como algumas empresas de utilidades públicas com margem de segurança nos dividendos), e uma lógica industrial ainda sólida (como o aumento na demanda por energia devido ao poder de computação de IA).

Onde estarão as oportunidades na fase de diferenciação? Os resultados da pesquisa mostram que o setor mais valorizado atualmente pelas instituições de fundos públicos é o de colaboração entre computação e energia, como soluções de energia para centros de dados de IA e equipamentos de redes elétricas, apoiado por 39,13% das instituições; segurança energética (petróleo e gás, energia verde, etc.) e recursos (cobre, prata e outros metais industriais) estão empatados em segundo lugar, cada um com 26,09%; há também instituições que apostam em equipamentos industriais de alta tecnologia e utilidades públicas.

Uma pessoa relacionada ao Fundo Red Soil Innovation acredita que a colaboração entre computação e energia é a representação mais direta da lógica “HALO” na A-shares, combinando “demanda rígida” e “gargalos de oferta”. Do lado da demanda, o desenvolvimento da IA impulsiona a demanda por energia elétrica; do lado da oferta, os equipamentos de rede elétrica globais (como grandes transformadores) enfrentam ciclos de entrega de vários anos e déficits de fornecimento, enquanto a vantagem tecnológica da China em áreas como ultra alta tensão e redes inteligentes, juntamente com o grande plano de investimentos em redes durante o “14º Plano Quinquenal”, conferem às ações relacionadas uma vantagem significativa.