O mercado de obrigações Panda aquecido, emissões anuais próximas de 64 mil milhões de yuans, duplicação homóloga

Em 17 de março, a Banque de Paris et des Pays-Bas (BNP Paribas) na França emitirá a primeira série de títulos em Renminbi (RMB) no mercado de títulos interbancários nacional, com um limite de emissão de até 5 bilhões de RMB. Especialistas do setor afirmam que isso marca a entrada de mais uma instituição financeira de topo na Europa na lista de emissores de Panda Bonds.

Este ano, os Panda Bonds tiveram um início de forte crescimento. Segundo dados do Wind, até 15 de março, o volume de emissão de Panda Bonds já atingiu 63,9355 bilhões de RMB, um aumento de 108% em relação ao ano anterior.

Ming Ming, economista-chefe da CITIC Securities, afirmou que o forte crescimento na emissão de Panda Bonds este ano deve-se principalmente à vantagem na diferença de juros entre China e EUA, ao fato de o Federal Reserve manter altas taxas de juros enquanto a China continua a implementar uma política monetária moderadamente expansionista, e ao custo de financiamento em RMB, que é significativamente mais baixo do que em dólares. Além disso, a internacionalização do RMB avança de forma constante, aumentando a demanda de investidores internacionais por ativos denominados em RMB.

Song Xiangqing, vice-presidente da Associação de Economia Comercial da China, afirmou que a elevação do status do RMB na liquidação transfronteiriça e como reserva internacional, juntamente com a forte demanda de empresas multinacionais por financiamento em RMB e por moedas compatíveis, além do entusiasmo de investidores domésticos e estrangeiros por alocar ativos em RMB, e a expansão de produtos inovadores como os Panda Bonds verdes, impulsionaram conjuntamente o aumento expressivo no volume de emissão de Panda Bonds em comparação ao ano anterior.

Ao mesmo tempo em que o volume de emissão cresce significativamente, várias emissões recentes de Panda Bonds também merecem destaque.

Por exemplo, em 11 de março, o Bank of China, como principal coordenador e gestor de bookbuilding, auxiliou a empresa de energia elétrica chinesa China Power (China) Co., Ltd. a emitir com sucesso 1 bilhão de RMB em Panda Bonds verdes de 3 anos, sendo esta a primeira emissão de Panda Bonds verdes de uma empresa não financeira sob o quadro de títulos verdes. Recentemente, o Banco Asiático de Investimento em Infraestrutura (AIIB) conseguiu emitir com sucesso 3 bilhões de RMB em Panda Bonds de 3 anos, com 34 investidores participando, totalizando pedidos de 9 bilhões de RMB, atingindo um recorde histórico.

Além disso, em 6 de março, o Deutsche Bank anunciou que conseguiu precificar e emitir com sucesso 5,5 bilhões de RMB em Panda Bonds de múltiplos prazos no mercado interbancário, sendo a primeira emissão de Panda Bonds por uma instituição financeira da União Europeia em 2026, além de estabelecer um novo recorde de maior volume de emissão de Panda Bonds por um banco estrangeiro em uma única operação. A emissão totalizou pedidos de 8,66 bilhões de RMB, com os títulos de 3 e 5 anos recebendo subscrições excedentes de 1,55 e 1,63 vezes, respectivamente. Zhu Tong, gerente geral do Deutsche Bank na China, afirmou que isso reflete o alto reconhecimento dos investidores na força de crédito do Deutsche Bank e na sua estratégia de longo prazo, além de demonstrar que o mercado de títulos em RMB continua a atrair investidores diversificados.

Song Xiangqing afirmou que espera que o mercado de Panda Bonds continue a ser apoiado neste ano por cinco fatores principais: políticas, custos, reestruturação de financiamento, internacionalização e inovação de produtos. Entre eles, a vantagem nos custos de financiamento deve persistir, com o ambiente de liquidez doméstica favorável ao financiamento de baixo custo por parte de instituições estrangeiras. Além disso, o aumento do volume de vencimentos de Panda Bonds ao longo do ano gerará uma demanda rígida por reestruturação de financiamento, fortalecendo a resiliência do mercado. A inovação contínua em temas como títulos verdes, aliada ao avanço da internacionalização do RMB, sustentará a alta atividade do mercado de Panda Bonds e permitirá uma expansão de alta qualidade.

Ming Ming afirmou que os fatores que sustentam o mercado de Panda Bonds neste ano incluem: primeiro, a ampliação dos emissores, com mais instituições multilaterais internacionais, fundos soberanos e empresas multinacionais potencialmente entrando no mercado; segundo, a aceleração na inovação de produtos, com crescimento de títulos verdes e outros produtos ESG, alinhados às tendências globais de investimento sustentável; terceiro, a ampliação da base de investidores, com maior participação de instituições estrangeiras.