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Os ETF de Bitcoin à vista destacaram-se nos primeiros dois anos com um fluxo líquido de 57 mil milhões de dólares.
Os ETF de ouro atingiram o mesmo nível, mas só após 16 anos, crescendo de forma mais lenta.
A procura dos investidores e as condições de mercado determinarão se a tendência de crescimento acelerado continuará.
O volume de investimento obtido pelos ETF de Bitcoin nos primeiros dois anos após a sua entrada no mercado revela uma mudança significativa na velocidade de adoção de produtos financeiros. Segundo os dados, os ETF de Bitcoin à vista, desde o seu lançamento, destacaram-se com um fluxo líquido total de 57 mil milhões de dólares em aproximadamente 25 meses.
Ao analisar os gráficos que comparam os fluxos líquidos mensais de fundos de investimento, verifica-se que o desempenho dos ETF de Bitcoin evoluiu muito mais rapidamente do que os ETF de ouro, que existem há muitos anos. A linha laranja, que representa o desempenho do Bitcoin, subiu quase de forma vertical nos primeiros meses, atingindo 57 mil milhões de dólares no 25º mês. Em contrapartida, a linha amarela, que representa os ETF de ouro, precisou de mais de 200 meses, ou seja, mais de 16 anos, para atingir o mesmo nível. Os fundos baseados em ouro atualmente acumulam um fluxo líquido de cerca de 100 mil milhões de dólares.
A diferença na inclinação do gráfico é especialmente notável. Nos ETF de ouro, foi registada uma queda súbita por volta do 97º mês, seguida de um período prolongado de estabilidade entre o 130º e o 175º mês. Nos produtos de Bitcoin, após a rápida subida nos primeiros dois anos, a inclinação parece ter estabilizado de forma mais evidente.
Dinâmica de Mercado e Diferenças Históricas
Para compreender esta comparação, é importante destacar que as condições de lançamento dos dois produtos foram diferentes. Quando os ETF de ouro começaram a ser negociados em 2004, a infraestrutura de ETF nos mercados financeiros ainda não estava tão desenvolvida como hoje, e os canais de investimento digital ainda não estavam amplamente disseminados. Além disso, o público investidor nos fundos de ouro não abordou este produto com a mesma expectativa prévia que se verifica no mercado de criptomoedas.
Por outro lado, quando os ETF de Bitcoin à vista começaram a operar em janeiro de 2024, a procura por parte de investidores individuais e institucionais era elevada, devido à existência de uma demanda por produtos regulados de longa data. A infraestrutura de produtos financeiros já estava mais madura, e a procura por volume de negociação já existia. Assim, o crescimento expressivo nos primeiros meses reflete não só as vantagens do Bitcoin como instrumento financeiro, mas também a procura acumulada que veio ao de cima.
Não havia, na história dos fundos de ouro, uma narrativa financeira que pudesse exemplificar os grandes aumentos de valor que o Bitcoin experimentou nas últimas ciclos. Portanto, comparar o volume de investimento alcançado por ambos os produtos em um curto período pode ser enganoso.
Apesar dos altos valores de entrada, observa-se uma pausa na movimentação dos ETF de Bitcoin após o período inicial. Depois do 25º mês, os fluxos líquidos perderam ritmo, assumindo uma tendência mais horizontal. Durante as retrações de mercado em 2025 e 2026, houve saídas ocasionais dos ETF. No entanto, o volume total de entradas líquidas ainda mantém uma perspetiva positiva.
O crescimento rápido e notável destaca os ETF de Bitcoin à vista como um instrumento financeiro de relevo. Contudo, continuará a ser monitorado se a procura de investidores institucionais e as condições de mercado poderão sustentar esta tendência no futuro.