No mercado tecnológico de hoje, existem duas realidades completamente distintas:

o mundo dos semicondutores e o mundo do software.
Os números não mentem.
Enquanto 89% das empresas de semicondutores estão a negociar acima da sua média móvel de 200 dias,
0%, sim, zero, das empresas de software conseguiram fazer o mesmo.
Esta divergência é a maior do seu género na história do setor.
Por que isto está a acontecer?
Infraestrutura vem primeiro:
O mundo está a correr para construir data centers de IA, o que significa que os gastos estão a fluir diretamente para os chips (semis) antes das camadas de software.
Reprecificação do software:
Os investidores estão cada vez mais preocupados que a IA generativa possa reduzir o valor do software tradicional ou facilitar a sua substituição, colocando uma pressão enorme sobre o setor.
Rotação de posições:
A liquidez está a mover-se agressivamente para empresas que geram lucros tangíveis com o atual boom de IA, e não para aquelas que vendem promessas futuras.
A Conclusão
Estamos na fase de “construir a fábrica” antes da fase de “vender os produtos”.
Historicamente, os semicondutores não conseguem superar-se sozinhos para sempre.
Ou o software acompanha e prova a sua relevância na era da IA, ou surge uma correção para reequilibrar o panorama tecnológico.
Investidores inteligentes observam esta lacuna de perto.
Divergências históricas acabam por fechar-se, seja pelo crescimento do atrasado ou pela queda do líder.