Oportunidades de Ações em IA em 2026: Por que os Fabricantes de Chips São o Seu Melhor Ponto de Entrada

O setor de tecnologia continua a captar a atenção dos investidores à medida que a inteligência artificial remodela a infraestrutura de computação em todo o mundo. Para além das empresas que correm para desenvolver aplicações de IA, a verdadeira oportunidade pode residir nos fabricantes de semicondutores que possibilitam esta revolução. À medida que as empresas se esforçam para construir data centers de IA e ampliar as suas capacidades de aprendizagem automática, duas empresas destacam-se como potenciais vencedoras: uma oferece um valor surpreendente, enquanto a outra beneficia de uma mudança estrutural na forma como os processadores são projetados e fabricados.

A Demanda de Trilhão de Dólares por Hardware de IA Está Apenas a Começar

O mercado de hardware de IA enfrenta uma escassez de oferta extraordinária. Empresas como a OpenAI e a Anthropic estão a investir bilhões trimestralmente em infraestrutura de computação — principalmente servidores e chips caros necessários para treinar e executar grandes modelos de linguagem. Isto não é um fenómeno temporário. Analistas do setor preveem que os preços dos chips de memória possam aumentar dramaticamente até 2026 e 2027, à medida que os gigantes do cloud se apressam a expandir a sua capacidade computacional.

A cadeia de abastecimento de semicondutores tornou-se a espinha dorsal da economia de IA. Sem avanços na tecnologia de memória e no poder de processamento, toda a indústria de IA generativa enfrenta um muro. Isto cria um ambiente altamente favorável para ações de IA que se concentram na camada de hardware fundamental, em vez das aplicações de software que todos leem nas manchetes.

O Valor Oculto da Micron na Explosão dos Chips de Memória

Durante décadas, a Micron Technology lutou como produtora de memória commodities, competindo apenas pelo preço. Essa narrativa está a mudar. Nos últimos 12 meses, as ações dispararam aproximadamente 400%, refletindo finalmente o papel crítico da empresa no fornecimento de infraestrutura de IA.

A Micron projeta e fabrica chips de memória — especificamente DRAM e NAND flash — que armazenam dados em tudo, desde smartphones até servidores de data center. Historicamente, o negócio de memória oferecia margens extremamente estreitas, enquanto os produtores lutavam para baixar preços. A era da IA generativa está a reescrever essa economia.

Clientes empresariais precisam de enormes quantidades de memória de alta largura de banda para suportar os seus sistemas de IA. Segundo analistas do Mizuho Financial Group, os preços da memória NAND podem disparar 330% em relação ao ano anterior em 2026, com ganhos adicionais previstos nos anos seguintes. Este ambiente de preços é realmente raro na indústria de chips de memória.

O que é notável é que, apesar desta trajetória de crescimento explosivo, a avaliação da Micron ainda não acompanhou as expectativas do mercado. Com um múltiplo de preço-lucro futuro de apenas 13, a ação está a um desconto dramático em relação à média do S&P 500, que é de 22. Quando o mercado reconhecer finalmente as vantagens estruturais da Micron, a diferença de avaliação sugere que ainda há um potencial de valorização significativo.

A Vantagem da Broadcom em Processadores Personalizados de IA

Embora os chips de memória sejam infraestruturas essenciais, os processadores que realmente treinam e executam modelos de IA atraem ainda mais atenção. Atualmente, a Nvidia domina esta categoria com unidades de processamento gráfico (GPUs) de uso geral que atendem ao mercado mais amplo.

A Broadcom opera com um modelo de negócio fundamentalmente diferente. Em vez de projetar chips proprietários para consumo geral, a Broadcom fabrica processadores personalizados que outras empresas desenvolvem de acordo com as suas especificações exatas. Estes circuitos integrados específicos de aplicação — ou ASICs — oferecem benefícios de custo e eficiência que soluções de uso geral simplesmente não conseguem igualar.

A lógica económica é convincente. À medida que as empresas de IA orientadas por software enfrentam perdas crescentes, sentem uma pressão intensa para otimizar os seus gastos em infraestrutura. Um chip personalizado, projetado especificamente para as cargas de trabalho da OpenAI, por exemplo, pode oferecer desempenho superior e custos operacionais mais baixos em comparação com alternativas de tamanho único. A OpenAI anunciou recentemente parcerias para desenvolver processadores sob medida, uma tendência que está a acelerar em toda a indústria.

Do ponto de vista empresarial, o modelo de fabricação da Broadcom protege-a do risco de design, ao mesmo tempo que captura receitas com o crescimento explosivo na construção de infraestrutura de IA. Os resultados do quarto trimestre demonstraram esta oportunidade: a receita subiu 28% em relação ao ano anterior, atingindo 18 mil milhões de dólares, com a receita de semicondutores de IA a saltar 74% para 6,5 mil milhões de dólares — indicando o quão concentrada se tornou a procura por IA.

A Broadcom negocia a um múltiplo de preço-lucro futuro de 33, representando um prémio face ao mercado mais amplo. No entanto, esta avaliação reflete um preço razoável para captar a exposição à adoção de processadores personalizados. À medida que as empresas de IA preferirem chips especializados em detrimento de alternativas de uso geral, a vantagem competitiva da Broadcom reforça-se.

Memória vs. Poder de Processamento: Quem Tem a Melhor Mão?

Ambas as empresas beneficiam diretamente do boom da infraestrutura de IA, mas a partir de posições diferentes na cadeia de valor. A Micron captura a camada de memória, onde a dinâmica de preços está a mudar dramaticamente a seu favor. A Broadcom captura a camada de processamento personalizado, onde a procura estrutural a longo prazo favorece soluções especializadas em detrimento de alternativas commodities.

A comparação de avaliações conta uma história importante. A posição subvalorizada da Micron sugere que o mercado ainda não refletiu totalmente a escassez de memória e o poder de fixação de preços que se avizinham. A avaliação mais elevada da Broadcom reflete a confiança dos investidores no seu crescimento, mas também sugere que a oportunidade é mais amplamente reconhecida pelos investidores institucionais.

Do ponto de vista de risco, a Micron parece oferecer um ponto de entrada mais convincente. O setor de memória de computador ainda negocia a uma fração dos múltiplos de avaliação aplicados aos pares de infraestrutura de IA. Se o mercado recalcular a avaliação da Micron mesmo a meio caminho das médias do setor tecnológico, os investidores enfrentam um potencial de valorização significativo nos próximos anos.

Tomar a Sua Decisão de Investimento em IA

Para investidores que procuram expor-se à oportunidade de inteligência artificial, estas duas ações representam propostas de valor significativamente diferentes. A Micron oferece uma oportunidade de valor profundo com potencial de valorização considerável se o mercado reconhecer o seu papel crítico na habilitação da infraestrutura de IA. A Broadcom proporciona exposição a uma tendência estrutural de chips personalizados, com uma aceleração comprovada de receitas.

As escassezes globais de hardware de memória devem persistir até 2026 e possivelmente além. Este desequilíbrio entre oferta e procura cria uma janela de oportunidade limitada para os investidores se posicionarem antes que a adoção mais ampla pelo mercado impulsione as avaliações para cima. As empresas que fabricam os chips que alimentam a inteligência artificial — e não as aplicações que as utilizam — podem, em última análise, oferecer os retornos mais atrativos para investidores de longo prazo dispostos a ultrapassar o ciclo de hype.