A Coreia do Sul Reavalia Modelo Bancário das Trocas de Criptomoedas em Meio a Preocupações de Concorrência

Os reguladores financeiros da Coreia do Sul estão a realizar uma revisão abrangente da prática estabelecida de ligação de cada bolsa de criptomoedas a um único parceiro bancário. A Comissão de Serviços Financeiros e a Comissão de Comércio Justo lançaram conjuntamente esta avaliação para examinar se o sistema atual restringe a concorrência justa e limita o acesso bancário para plataformas mais pequenas. A reavaliação representa uma mudança significativa na forma como a Coreia do Sul aborda a supervisão do mercado de criptomoedas e a inclusão financeira no setor de ativos virtuais.

Contexto Regulatório: Como surgiu o Modelo de Parceria com Banco Único

A exigência de relação bancária exclusiva surgiu não de uma lei escrita, mas da implementação prática de mandatos de conformidade com as normas de Anti-Lavagem de Dinheiro (AML) e diligência devida ao cliente. Sob este quadro, cada bolsa de criptomoedas deve assegurar uma parceria individual com uma instituição financeira para facilitar depósitos e levantamentos em moeda fiduciária. Funcionários envolvidos na revisão disseram à mídia local que um projeto de pesquisa encomendado pelo governo examinou a estrutura do mercado de ativos digitais da Coreia do Sul e a sua arquitetura regulatória.

As conclusões do estudo revelaram implicações significativas para a estrutura do mercado. Os investigadores concluíram que o modelo de banco único reforça a concentração de mercado e cria barreiras à entrada para novas plataformas que procuram estabelecer relações bancárias básicas. Segundo o relatório, requisitos de conformidade uniformes impõem encargos proporcionalmente mais pesados às bolsas menores, com recursos operacionais e volumes de negociação limitados, em comparação com os seus homólogos maiores.

Concentração de Mercado e Dinâmicas Competitivas no Panorama de Criptomoedas da Coreia do Sul

O mercado de criptomoedas baseado no won continua altamente concentrado entre algumas bolsas dominantes, onde a liquidez e as vantagens de transação se acumulam. Esta concentração cria um ciclo auto-reforçador: plataformas maiores atraem maior profundidade de negociação e velocidades de liquidação mais rápidas, tornando progressivamente mais difícil para os concorrentes emergentes adquirir utilizadores e integrar soluções de pagamento em moeda fiduciária devido ao acesso bancário restrito.

Investigadores enfatizaram que uma abordagem de conformidade única para todos falha ao não considerar diferenças na escala das plataformas e nos perfis de risco. O estudo sugeriu que requisitos regulatórios diferenciados—adaptados ao tamanho da bolsa e à exposição ao risco—poderiam ajudar a descentralizar a atividade de negociação e incentivar uma participação mais ampla no mercado. Os responsáveis estão agora a explorar se padrões de conformidade proporcionais poderiam equilibrar melhor a supervisão com a inovação em todo o ecossistema de criptomoedas.

Caminho a Seguir: Quadro Regulatório de Criptomoedas de 2026 e Evolução da Conformidade

A reforma regulatória na Coreia do Sul vai além da revisão do modelo bancário. Os legisladores estão a elaborar simultaneamente a segunda fase de legislação abrangente sobre criptomoedas, sob a proposta de Lei Básica de Ativos Digitais. O governo atrasou a submissão do projeto de lei até 2026 para resolver desacordos relativos à supervisão de stablecoins e aos requisitos de custodiante.

O próximo quadro autorizaria a emissão de stablecoins atreladas ao won, ao mesmo tempo que exigiria que os ativos de reserva fossem mantidos por custodiante autorizados. No entanto, os responsáveis políticos continuam divididos sobre se uma entidade reguladora dedicada deve pré-aprovar os emissores de stablecoins. Os funcionários planeiam integrar as conclusões da revisão do modelo bancário na nova estrutura legislativa, criando uma abordagem mais coesa para a supervisão de criptomoedas. O Presidente Lee Jae-myung apoiou esta iniciativa, instando os reguladores a finalizarem um quadro de políticas que acomode tanto participantes do setor financeiro quanto do setor não financeiro na economia de criptomoedas.